2021年11月10日

Japan Real Estate Market Quarterly Review-Third Quarter 2021

金融研究部 主任研究員 佐久間 誠

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Summary

Macro Economy
 
  • Japan’s real GDP is expected to contract by 0.2% q-o-q (annualized 0.9%) in Q3 2021 dragged by the continued state of emergency and global chip shortage.
  • Japan’s real GDP is expected to expand by 3.1% in FY2021 and 2.0% in FY 2022.

Real Estate Market
 
  • Tokyo Grade-A office rents are hovering from Q4 2020 to Q3 2021, after declining to the same level of Q4 2017.
  • Multifamily rental growth appearing to have hit their peak in Tokyo as net migration slowed.
  • Hotels and retails are continuing to struggle due to continued state of emergency.
  • In major logistics markets, demand remained resilient, while large supply weighed on some submarkets in Tokyo.

Capital Market
 
  • J-REIT Index declined by 3.7% q-o-q in Q3 2021, trading at price to NAV ratio at 1.12x, dividend yield at 3.5% and dividend and JGB spread at 3.4%.
  • J-REITs acquired property assets totaling JPY486 billion in Q3 2021 (82% increase y-o-y).
 
 

This report includes data from various sources and NLI Research Institute does not guarantee the accuracy and reliability. In addition, this report is intended only for providing information, and the opinions and forecasts are not intended to make or break any contracts.
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金融研究部   主任研究員

佐久間 誠 (さくま まこと)

研究・専門分野
不動産市場、金融市場、不動産テック

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03-3512-1778

経歴
  • 【職歴】 　2006年4月 住友信託銀行（現 三井住友信託銀行） 　2013年10月 国際石油開発帝石（現 INPEX） 　2015年9月 ニッセイ基礎研究所 　2019年1月 ラサール不動産投資顧問 　2020年5月 ニッセイ基礎研究所 　2022年7月より現職 【加入団体等】 　・一般社団法人不動産証券化協会認定マスター 　・日本証券アナリスト協会検定会員

(2021年11月10日「不動産投資レポート」)

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