ユーロ圏消費者物価（6月）－エネルギーによる物価の押し上げが続く

経済研究部主任研究員高山武士

1．結果の概要：再び1％台に

6月30日、欧州委員会統計局（Eurostat）は6月のユーロ圏のＨＩＣＰ（Harmonized Indices of Consumer Prices：ＥＵ基準の消費者物価指数）速報値を公表し、結果は以下の通りとなった。

【総合指数】
・前年同月比は+1.9％、市場予想¹（+1.9％）と同じで、前月（+2.0％）から減速（図表1）
・前月比は+0.3％、予想（+0.2％）を上回り、前月（+0.3％）と同じ

【総合指数からエネルギーと飲食料を除いた指数²】
・前年同月比は+0.9％、予想（+0.9％）と同じで、前月（+1.0％）から減速（図表2）
・前月比は+0.3％、前月（+0.2％）から加速

¹ bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。
² 日本の消費者物価指数のコアコアＣＰＩ、米国の消費者物価指数のコアＣＰＩに相当するもの。ただし、ユーロ圏の指数はアルコール飲料も除いており、日本のコアコアＣＰＩや米国のコアＣＰＩとは若干定義が異なる。

2．結果の詳細：財価格の上昇とサービス価格の下落がほぼ拮抗する形

6月のＨＩＣＰ上昇率（前年同月比）は全体で+1.9％となり、前月（2.0％）から再び1％台の伸び率となった。「コア部分（＝エネルギーと飲食料を除く総合）」も+0.9％であり、前月（1.0％）から減速し0％台となっている。

以下、詳細を「コア部分」「エネルギー」「飲食料（アルコール含む）」の3つに分けて見ていく。

まず、コア部分の「エネルギーと飲食料を除く総合」（6月は前年同月比+0.9％、5月は1.0％）の内訳を見ると、「エネルギーを除く財（飲食料も除く）」は4月0.4％→5月0.7％→6月1.2％となり大幅に加速している。一方、「サービス」は4月0.9％→5月1.1％→6月0.7％と再び1％割れとなりインフレ圧力は弱まっている（前掲図表2）。

コア以外の部分では「エネルギー」が、6月は前年同月比12.5％となり、3か月連続の2桁増となった。前年同月比寄与度では、約1.14％ポイントに達していると見られ、前月に続き全体の伸び率の1％以上をエネルギー価格が押し上げている（前掲図表1・2）。ただし、伸び率は5月（13.1％）から減速しており、ベース効果によるインフレ率の押し上げは今後、軽減されていくだろう。

「飲食料（アルコール含む）」は、6月は前年同月比で0.6％（5月0.5％）となり、3か月連続で1％割れの低い伸び率となった（図表3）。飲食料のうち加工食品の伸び率は0.9％（5月0.7％）、未加工食品は▲0.3％（5月▲0.0％）だった。未加工食品ではベース効果による伸び率の鈍化が続いている。

（図表3）ユーロ圏の飲食料価格の上昇率と内訳/（図表4）ユーロ圏のコアＨＩＣＰ上昇率

総じて見ると、エネルギー価格が全体のインフレ率を大きく押し上げるなか、コア部分では財価格のインフレ率が上昇、サービス価格でインフレ率が低下となり逆向きの力がほぼ拮抗している形となったと言える。なお、ドイツで昨年7月から時限的に導入していたＶＡＴ引き下げが12月に終了している。これによって年初にはインフレ率の加速が見られたが、来月以降はさらにベース効果も加わってインフレ率が押し上げられると見られる（図表4）。

（図表5）ユーロ圏ＨＩＣＰ上昇率（前年同月比）/（図表6）ユーロ圏ＨＩＣＰ上昇率（前月比）

最後に、国別のＨＩＣＰ上昇率を見ると、6月は前年同月比伸び率で19か国中、10か国が加速・9か国が減速している。加速・減速にはバラツキはみられるが、ギリシャなどを除けば前年同月比のインフレ率が大きく変動した国はなかったと言える（図表5・6）。

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