EUソルベンシーIIの動向－EIOPAが2021年適用のUFR（終局フォワードレート）水準を公表

EUソルベンシーIIの動向－EIOPAが2021年適用のUFR（終局フォワードレート）水準を公表－

■要旨

生命保険会社の責任準備金の評価において重要な意味を持つ、超長期の金利水準の設定に関連して、EUのソルベンシーIIにおいて導入されているUFR（Ultimate Forward Rate：終局フォワードレート）については、2017年5月23日に「UFRの算出とその実施のための方法論に関するコンサルテーション・ペーパーNo. 16／003に関する最終報告書」が公表され、その設定手法等の見直しが行われて、2018年1月から適用されてきた。これについては、保険年金フォーカス「EUソルベンシーIIの動向－EIOPAがUFR（終局フォワードレート）算出のための方法論に関するCPの最終報告書を公表」（2017.5.24）で報告した。

その後、毎年この方式に基づいたUFR水準の見直しが行われてきていたが、これまでは結果的に、2017年の計算で想定されたように、毎年15bpsの引き下げが行われてきていた。今回EIOPAは、2020年7月17日に、「2021年のUFRの計算に関するリスクフリーレート期間構造に関する報告書」を公表した。

これまでの超低金利環境と過去の計算結果から、想定されていたことではあるが、今回の計算により、2021年のUFRの水準が初めて、2017年の計算で想定されていた水準とは異なるものとなることが確定したので、このレポートで報告する。

■目次

1―はじめに
2―現在のUFR算出のための方法論の概要
　　１｜UFR水準の決定方法
　　２｜年間変更幅の制限
　　３｜UFRの水準（2017年の計算時想定）
3―2021年のUFRに対する計算結果
　　１｜概要
　　２｜今回の計算結果
4―適用UFR水準の過去からの推移と今後の想定
　　１｜過去からの推移
　　２｜今後の想定
5―まとめ

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/12	数字の「48」に関わる各種の話題－48という数字は、結構いろいろな場面で現れてくるようだ－	中村亮一	研究員の眼
2025/09/02	欧州大手保険グループの2025年上期末SCR比率等の状況－ソルベンシーII等に基づく数値結果報告と資本管理等に関係するトピック－	中村亮一	基礎研レポート
2025/08/20	曲線にはどんな種類があって、どう社会に役立っているのか（その12）－螺旋と渦巻の応用－	中村亮一	研究員の眼
2025/08/07	複素数について（その３）－複素数の工学・物理学への応用－	中村亮一	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/09/12

数字の「48」に関わる各種の話題－48という数字は、結構いろいろな場面で現れてくるようだ－

中村亮一

研究員の眼

2025/09/02

欧州大手保険グループの2025年上期末SCR比率等の状況－ソルベンシーII等に基づく数値結果報告と資本管理等に関係するトピック－

中村亮一

基礎研レポート