中国経済の現状と今後の注目点～新型ウイルス肺炎の影響など4つの注目点

三尾幸吉郎

■要旨

2019年の経済成長率は実質で前年比6.1％増と前年の同6.7％増を0.6ポイント下回り、2年連続の減速となった。リーマンショック後の中国経済は、大型景気対策の効果で10年には前年比10.6％増まで回復したものの、そこで抱えた過剰設備・債務が足かせとなり、回復は長続きしなくなってきた。需要別に見ると最終消費の寄与が57.8％で最大だった（下左図）。
個人消費の代表的な指標である小売売上高の動きを見ると、19年は前年比8.0％増の約41兆元で、日本円に換算すると約650兆円（1元＝15.8円）だった。18年の同9.0％増を1.0ポイント下回った。19年はネットセールとその前の買い控えや反動減などで乱高下したものの、基本的には緩やかな減速傾向を示している。
投資の代表的な指標である固定資産投資の動きを見ると、19年は前年比5.4％増の約55兆元で、日本円に換算すると約870兆円だった。18年の同5.9％増を0.5ポイント下回った。19年は製造業の投資が前年比3.1％増と18年の同9.5％増を大幅に下回ることとなったが、10月をボトムに、11月は同5.2％増、12月は同7.6％増と2ヵ月連続で持ち直してきた。
他方、消費・投資と並ぶ第3の柱である輸出を見ると、19年は前年比0.5％増の約2.5兆ドルとなり、18年の同9.9％増から大幅に伸びが鈍化した。19年は±0％を挟んで一進一退を繰り返していたが、12月には前年比7.0％増と持ち直し、輸出の先行指標となる新規輸出受注指数も19ヵ月ぶりに拡張・収縮の境界（50％）を上回った。
今後の注目点としては、ＩＴサイクル持ち直しで注目される「インターネット＋先進製造業」の行方、米中貿易協議で第一段階合意に至った「中国による輸入拡大」の影響、今秋開催の5中全会に向けて議論が進む「第14次5ヵ年計画の具体的な内容（成長率目標の水準、財政・金融政策の方向性など）」、武漢で発生した「新型ウイルス肺炎の影響」を挙げた（下右図）。

■目次

１.中国経済の概況
２.需要項目別の動き
　　1｜個人消費
　　2｜投資
　　3｜輸出
３.今後の注目点
　　1｜インターネット＋先進製造業の行方
　　2｜中国による輸入拡大の影響
　　3｜第14次5ヵ年計画の具体的な内容（成長率目標の水準、財政・金融政策の方向性など）
　　4｜新型ウイルス肺炎の影響

日付	タイトル	執筆者	媒体
2024/12/16	図表でみる世界のGDP－日本が置かれている現状と世界のトレンド	三尾幸吉郎	基礎研レター
2024/07/30	図表でみる世界の人口ピラミッド	三尾幸吉郎	基礎研レター
2024/04/05	不動産バブルの日中比較と中国経済の展望	三尾幸吉郎	基礎研マンスリー
2024/03/11	Comparison of Real Estate Bubbles in China and Japan, and Prospects for the Chinese Economy	三尾幸吉郎	基礎研レポート

日付

タイトル

執筆者

媒体

2024/12/16

図表でみる世界のGDP－日本が置かれている現状と世界のトレンド

三尾幸吉郎

基礎研レター

2024/07/30

図表でみる世界の人口ピラミッド

三尾幸吉郎

基礎研レター