2019年1-3月期の実質GDP～前期比▲0.0％（年率▲0.2％）を予測～

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

5/20に内閣府から公表される2019年1-3月期の実質GDPは、前期比▲0.0％（前期比年率▲0.2％）と2四半期ぶりのマイナス成長になったと推計される。
海外経済の減速を背景に輸出が前期比▲1.8％の減少となったが、輸入が前期比▲3.5％と輸出以上に落ち込んだため、外需寄与度は前期比0.3％（年率1.4％）と4四半期ぶりのプラスとなった。一方、民間消費（前期比▲0.1％）、設備投資（同▲1.8％）の減少などから、国内需要が落ち込み、外需のプラスを打ち消す形となった。
名目GDPは前期比0.4％（前期比年率1.7％）と2四半期連続の増加となるだろう。GDPデフレーターは前期比0.5％、前年比0.3％と予測する。
マイナス成長は小幅にとどまるが、2018年中のマイナス成長は大雪、台風、地震など天候不順や自然災害による影響が大きかったのに対し、2019年1-3月期は天候が比較的恵まれている中でのマイナス成長である。また、成長率のマイナス幅が小さい理由は国内需要の低迷を受けた輸入の落ち込みであり、内容的にも悪い。
日本経済は2018年に入ってから横ばい圏の推移が続いていたが、2018年度末にかけて実態として大きく悪化したと判断される。

■目次

●1-3月期は年率▲0.2％を予測～2四半期ぶりのマイナス成長～
●主な需要項目の動向
　　・民間消費～消費者マインドの悪化が消費を下押し～
　　・住宅投資～駆け込み需要などから3四半期連続の増加～
　　・民間設備投資～企業収益の悪化を受けて2四半期ぶりの減少～
　　・公的固定資本形成～2018年度補正予算の執行で7四半期ぶりの増加～
　　・外需～輸入が落ち込み、4四半期ぶりのプラス寄与～

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/19	消費者物価（全国25年8月）－コアCPIは9ヵ月ぶりの3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
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2025/09/19

消費者物価（全国25年8月）－コアCPIは9ヵ月ぶりの3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ

2025/09/17

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