米国個人消費の動向－消費を取り巻く環境は良好も、所得対比で伸び悩み

経済研究部主任研究員窪谷浩

■要旨

米実質個人消費支出は、16年1－3月期が前期比年率+1.9％に留まり、実質可処分所得の伸び（+2.9％）を下回るなど、期待外れの結果に終わった。個人消費は、15年4－6月期の+3.6％をピークに低下基調が持続しており、消費主導の米景気回復持続の可能性について疑問が生じている。
個人消費は、サービス消費が底堅く推移する一方、財消費の伸びが鈍化しており、とくにこれまで好調であった自動車関連が2期連続でマイナスとなるなど、自動車販売に陰りがみられている。
一方、個人消費を取り巻く環境は、（１）労働市場の回復、（２）家計バランスシートの改善、（３）ガソリン安等、消費に追い風となっている状況に大きな変化はなく、個人消費が実力を発揮できない要因として、昨年半ば以降株式市場が頭打ちとなる中で消費マインドの改善基調が一服している影響が考えられる。
もっとも、消費者センチメントのうち家計の財政状況に対する見通しは引き続き改善基調が持続しているほか、大型耐久消費財や自動車の購入意欲も高水準が維持されている。さらに、自動車販売については金融危機に伴うペントアップ需要が今後も期待できることから、株式市場の安定に伴い所得対比で個人消費は再加速しよう。

■目次

１．はじめに
２．個人消費の動向
　　（１）主要項目別個人消費支出：自動車関連が2期連続の減少
　　（２）個人消費を取り巻く環境：個人消費に追い風の状況に変化はなし
３．今後の見通し
　　（１）消費マインド：家計見通しは依然として強気、自動車などの購入意欲も強い
　　（２）自動車販売見通し：ペントアップ需要が下支え
　　（３）結論：株式市場の安定に伴い、所得の伸び程度に個人消費は再加速

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/30	米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/27	米減税の実現で無保険者急増の可能性－減税・歳出法案（ＯＢＢＢＡ）成立で無保険者が今後10年で1,090万人増加する見込み	窪谷浩	研究員の眼
2025/06/19	米ＦＯＭＣ（25年6月）－市場予想通り、政策金利を4会合連続で据え置き。25年の政策金利見通しを維持	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/19	米住宅着工・許可件数（25年5月）－着工件数はコロナ禍で落ち込んだ20年５月以来の水準に減少	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/06/30

米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/06/27

米減税の実現で無保険者急増の可能性－減税・歳出法案（ＯＢＢＢＡ）成立で無保険者が今後10年で1,090万人増加する見込み

窪谷浩

研究員の眼