【アジア新興経済レビュー】ＡＳＥＡＮ４・インドの景気に減速感

経済研究部准主任研究員斉藤誠

（実体経済）
11月はマレーシア・タイ・インドネシア・フィリピン・インドで7-9月期のＧＤＰが公表された。実質ＧＤＰ成長率はタイを除く国で減速したほか、タイも０％台の低成長となるなど、景気に減速感が見られた。これらの国では、消費・投資が好調もしくは堅調さを維持する一方、輸出が伸び悩み、輸入が内需拡大を背景に拡大したため、成長率に下押し圧力が掛かる傾向があった。
（インフレ率）
10月のインフレ率は、原油安を背景に低下傾向にあり、インドネシアを除く国・地域で３ヵ月平均・６ヵ月平均を下回った。特にインドのインフレ率は前年同月比5.5％と低下傾向が顕著であり、中央銀行のインフレ目標（16年1月で６％）を下回った。
（金融政策）
11月は、韓国・マレーシア・タイ・インドネシアで金融政策決定会合が開かれた。インドネシアは、政府が補助金付き燃料の値上げを発表した翌日（18日）に緊急開催し、利上げを実施した（7.50→7.75％）。その他の国では、政策金利が据え置かれた。
（11月の注目ニュース）
インドネシアでは17日に補助金付き燃料の値上げを発表した。補助金付きガソリン価格および軽油価格をそれぞれ2000ルピア/?値上げした。年間当たり約100兆ルピア（対ＧＤＰ比0.9％）の歳出削減に繋がる見込み。台湾では29日に統一地方選挙が投開票され、与党・国民党は注目の直轄市の市長ポストが４から１に減少する大敗となった。今回の敗北を受けて、国民党は対中融和のスピードを緩めることになるだろう。
（12月の主要指標）
12月は、韓国・台湾・タイ・インドネシア・フィリピン・インドで金融政策決定会合が開催される。特にインドは、7-9月期の実質ＧＤＰ成長率が減速したことから政府が利下げを要望する予定であるほか、足元のインフレ率が16年1月の目標値を下回っていることもあり、３日の決定会合で利下げに踏み切る可能性が浮上している。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/08	フィリピン経済：25年1-3月期の成長率は前年同期比5.4％増～中間選挙を控えた支出拡大で成長率上昇	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/05/07	インドネシア経済：25年1-3月期の成長率は前年同期比+4.87％～内需鈍化で2021年以来の低成長に	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/04/16	インド消費者物価（25年３月）～３月のCPI上昇率は+3.3％、約6年ぶりの低水準に	斉藤誠	経済・金融フラッシュ
2025/04/08	ベトナム経済：25年1-3月期の成長率は前年同期比6.93％増～順調なスタート切るも、トランプ関税ショックに直面	斉藤誠	経済・金融フラッシュ

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2025/05/08

フィリピン経済：25年1-3月期の成長率は前年同期比5.4％増～中間選挙を控えた支出拡大で成長率上昇

斉藤誠

経済・金融フラッシュ

2025/05/07

インドネシア経済：25年1-3月期の成長率は前年同期比+4.87％～内需鈍化で2021年以来の低成長に

斉藤誠

経済・金融フラッシュ