４月マネー統計～マネーの足踏み感強まる　|ニッセイ基礎研究所

上野剛志 (うえのつよし)

研究・専門分野
金融・為替、日本経済

■見出し

・貸出動向：　個人向けが鈍化要因になる可能性あり
・主要銀行貸出動向アンケート調査：企業の資金需要は増勢弱まる、個人は過去最高記録
・マネタリーベース：　見通し達成ペースを維持
・マネーストック：　足踏み感強まる

■要旨

4月の銀行貸出（平残）の伸び率は前年比2.2％となった。貸出の増勢自体は続いているが、伸び率は昨年12月の2.6％をピークとして4ヵ月連続で縮小している。伸び率縮小の背景には、大口の一服のほか、「円安一巡に伴う外貨建て融資の円換算伸び率鈍化」がある模様。今後は個人向け貸出の動向に注目。住宅ローンに直結する住宅投資は、今後消費税率引き上げに伴う反動減が予想されるだけに、銀行貸出の鈍化要因になる可能性がある。実際、主要銀行貸出動向アンケート調査でも、銀行側の警戒感が現れている。

４月のマネタリーベース平残は222.1兆円と14ヵ月連続で過去最高を更新した。前年比伸び率は48.5％と前月から下落したが、異次元緩和開始から一年が経過し、比較対象となる前年のマネタリーベースが急増した影響が大きい。季節調整済みのマネタリーベース（平残）の増加幅は、今年に入ってからの4ヵ月平均で見ると月間5.9兆円。日銀の掲げるマネタリーベース年末見通しに向けて、問題ないペースで進捗していると見て良いだろう。

マネーストック統計によると、市中通貨量を示す4月のM2、M3、広義流動性はそれぞれ縮小。縮小は3ヵ月連続となった。季節調整済み前月比で見ても、伸び率の低下が顕著になっており、足踏み感が強まっている。銀行貸出の伸び悩みに加え、リスク性資産への資金流入も加速していないことが、背景にあると考えられる。

上野剛志 (うえのつよし)

研究・専門分野
金融・為替、日本経済

日付	タイトル	執筆者	媒体
2026/01/21	財政拡張観測が招く円安・金利上昇、今後収まるのか？～マーケット・カルテ２月号	上野剛志	基礎研マンスリー
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2026/01/09	2026年の原油相場見通し～ベネズエラ攻撃で波乱のスタート	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
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