鉱工業生産09年5月～5四半期ぶりの増産が確実に

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・輸送機械が前月比24.8％の大幅増産
・4-6月期は5四半期ぶりの増産が確実、7-9月期も増産へ

■introduction

経済産業省が6月29日に公表した鉱工業指数によると、5月の鉱工業生産指数は前月比5.9％と3ヵ月連続の上昇となった。4月（同5.9％）に続き高い伸びとなったが、事前の市場予想（ロイター集計：前月比7.0％、当社予想は同7.3％）は下回った。出荷指数は前月比4.5％と3ヵ月連続の上昇、在庫指数は前月比▲0.6％と5ヵ月連続の低下となった。在庫率指数は前月比0.1％と小幅ながら3ヵ月ぶりに上昇した。
5月の生産を業種別に見ると、輸出の下げ止まり、環境対応車の購入促進策（減税+補助金）による国内販売の持ち直しを受け、輸送機械が前月比24.8％の大幅上昇となったほか、在庫調整の進展が続く電子部品・デバイスが前月比10.5％と3ヵ月連続で二桁の伸びとなった。一方、設備投資の急速な落ち込みを反映し4月に前月比▲15.0％と急減した一般機械は、同2.3％と2ヵ月ぶりに上昇したが、前年比では4月に続き50％を超える減少（4月：前年比▲50.0％→5月：同▲50.1％）となっており、依然低調な動きが続いている。
速報段階で公表される16業種中、パルプ・紙・紙加工品、繊維を除く14業種が前月比で上昇となり、増産の動きは裾野の広がりを見せ始めている。
財別の出荷動向を見ると、設備投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）は1-3月期に前期比▲19.2％と急速に落ち込んだ後、4月が前月比▲15.7％、5月が同▲2.5％となった。4、5月の平均は1-3月期よりも▲17.1％も低い水準となっている。一方、消費財出荷指数は、1-3月期の前期比▲20.4％の後、4月が前月比5.5％、5月が同8.8％となり、4、5月の平均は1-3月期よりも8.2％高い水準となっている。
1-3月期のＧＤＰ統計では、民間消費が前期比▲1.1％、設備投資が前期比▲8.9％とともに大きく落ち込んだ。4-6月期は、設備投資は引き続き減少するものの、民間消費は定額給付金の効果などもあり、3四半期ぶりに増加すると予想している。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/08/25	Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025-2026 (August 2025)	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/22	消費者物価（全国25年7月）－コアCPIは8月に3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/08/20	貿易統計25年7月－貿易収支は事前予想を大きく下回ったが、関税引き上げの影響本格化はこれから	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/08/18	2025・2026年度経済見通し（25年8月）	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター

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タイトル

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媒体

2025/08/25

Japan’s Economic Outlook for Fiscal Years 2025-2026 (August 2025)

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/08/22

消費者物価（全国25年7月）－コアCPIは8月に3％割れ、年末には2％程度まで鈍化する見通し

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ