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2016年07月26日
1.GDP統計は改善
2016年上期(1-6月期)の中国経済を振り返ると、1-3月期には景気が下振れしたものの、4-6月期にはやや持ち直すこととなった。
7月15日に中国国家統計局が公表した2016年4-6月期の実質GDP成長率は前年同期比6.7%増と、市場の事前予想(同6.6%増、Bloomberg)を上回る結果となった(図表-1)。内訳を見ると、第1次産業は前年同期比3.1%増、第2次産業は同6.3%増、第3次産業は同7.5%増だった。第3次産業が引き続き高い伸びを示し経済を牽引するとともに、ここもと経済成長の足かせとなっていた第2次産業も、1-3月期の伸び(同5.9%増)を0.4ポイント上回り、依然低水準ながらも回復の動きを見せた。
7月15日に中国国家統計局が公表した2016年4-6月期の実質GDP成長率は前年同期比6.7%増と、市場の事前予想(同6.6%増、Bloomberg)を上回る結果となった(図表-1)。内訳を見ると、第1次産業は前年同期比3.1%増、第2次産業は同6.3%増、第3次産業は同7.5%増だった。第3次産業が引き続き高い伸びを示し経済を牽引するとともに、ここもと経済成長の足かせとなっていた第2次産業も、1-3月期の伸び(同5.9%増)を0.4ポイント上回り、依然低水準ながらも回復の動きを見せた。
2.供給面から見ると景気は持ち直し
また、製造業PMIの動きを見ると(図表-6、7)、2月には49.0%まで低下して景気下振れ懸念が高まったものの、3月には50.2%と拡張・収縮の境界となる50%を回復、その後も50%台を維持している。但し、同時に発表された予想指数は6月に53.4%まで低下、勢いには陰りが見られる。一方、非製造業PMI(商務活動指数)を見ると(図表-6、7)、2月には一時53%を割り込み、製造業の不振が非製造業にも波及し始めたのではないかとの懸念が浮上したが、3月には53.8%へ回復、その後も4ヵ月連続で53%台を維持している。また、同時に発表された予想指数も6月は58.6%と高水準を維持、今後もしばらくは堅調な動きが続くと見られる。
1 中国では、統計方法の改定時に新基準で計測した過去の数値を公表しない場合が多く、また1月からの年度累計で公表される統計も多い。本稿では、四半期毎の伸びを見るためなどの目的で、ニッセイ基礎研究所で中国国家統計局などが公表したデータを元に推定した数値を掲載している。またその場合には“(推定)”と付して公表された数値と区別している。
3.需要面の景気指標は冴えない
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三尾 幸吉郎
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