2022年、新たに積立投資を始める人は一巡か

金融研究部主任研究員前山裕亮

2022年は、追加型株式投信（ＥＴＦを除く。以後、投信）に８兆4,000億円の資金流入があった。2021年の９兆6,000億円と比べると１兆2,000億円減少したが、難しい投資環境だったわりには、投信がよく売れたといえるだろう。

投信の資金動向を組入れられている資産別にみると、2022年はすべての資産クラスの投信に資金流入があった【図表１】。2021年に資金流出していた国内株式投信、国内ＲＥＩＴ投信、外国ＲＥＩＴ投信が資金流入に転じ、様々な資産を組入れているバランス型投信や外国債券投信には2021年を上回る資金流入があった。バランス型投信は2021年でも１兆円の資金流入がありよく売れていたが、2022年はさらに１兆3,000億円まで膨らんだ。先行きに対する不透明感が高まる中、いつも以上に分散投資を意識する人が多かったのかもしれない。

外国株式投信と国内債券投信にも引き続き資金流入があったが、流入額は2021年から減少した。特に外国株式投信には2022年１年間で４兆7,000億円と大規模な資金流入があったが、過去最大だった2021年の８兆3,000億円と比べると４割減となった。これは、アクティブ型の外国株式投信が2022年後半に2021年までのように売れなくなったためである。

アクティブ型の外国株式投信には2022年に１兆5,000億円の資金流入と2021年の５兆8,000億円から大きく減少した。資金動向を月次でみると、2020年７月以降、大規模な資金流入が続いていた。それが2022年に入ってから流入が鈍化し、2022年後半には資金流入が多い月でも1,000億円を下回るなど、資金流入がほぼ止まってしまった【図表２】。

その一方で外国株式投信でもインデックス型には、2022年に３兆2,000億円の資金流入があった。2021年の２兆5,000億円を上回り、流入額は３年連続で過去最大を更新した。まさに2022年はインデックス型の外国株式投信が、投信販売を牽引したといえる。中でもインデックス型の米国株式投信に1兆8,000億円の資金流入があり、人気が顕著であった。

インデックス型の外国株式投信の資金動向を月次でみると、2022年は毎月、安定した資金流入があり、１年を通して販売が堅調であったことが分かる。2022年以前にインデックス型の外国株式投信で積立投資を始めた人は2022年も投資を継続していたことがうかがえる。ただ、2020年あたりから続いていた資金流入の増加は2022年に入って一服した様子である。

2019年の「老後2,000万円問題」をきっかけに、つみたてＮＩＳＡなどを活用して積立投資を始める人が増え、それに伴ってインデックス型の外国株式投信の資金流入が増加してきた。資金流入の増加が一服したことは、新たに積立投資を始める人が減少してきていることを示唆する。やはり2022年は難しい投資環境だったため、投資を始めるのを躊躇した人が多かったのかもしれない。それに加えて、そもそも資産運用に対して関心が高い人は既に投資を始めていると考えられ、投資に興味のある人が一巡してしまった可能性もあるだろう。

2022年は政府から「資産所得倍増プラン」が示され、数値目標としてＮＩＳＡ制度の口座数と制度からの買付額を５年で倍増させることが掲げられた。その方策として2024年からＮＩＳＡ制度の拡充、具体的には制度の恒久化、投資期間の無期限化、投資枠の大幅拡大などが実施される予定となっている。

足元のインデックス型の外国株式投信の資金動向を踏まえると、個人投資家のすそ野がより広がるためには、これまで資産運用に対して関心が低かった人が資産運用に関心を持ち、実際に始めてもらうことがなにより求められる。つまり、制度拡充と合わせて制度自体の周知徹底や多くの人への金融教育等により資産運用自体の意義をどれだけ訴求することができるかが、「資産所得倍増プラン」成功の鍵となるのではないだろうか。

2022年、新たに積立投資を始める人は一巡か | ニッセイ基礎研究所