2020年09月02日

ブラジルGDP(2020年4-6月期)-前期比▲9.7%の大幅下落

経済研究部 准主任研究員   高山 武士

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1.結果の概要:4-6月期は前期比▲9.7%

9月1日、ブラジル地理統計院(IBGE)は国内総生産(GDP)を公表し、結果は以下の通りとなった。
 

【実質GDP成長率(2020年4-6月期)】
前年同期比伸び率(未季節調整値)は▲11.4%、市場予想1(同▲10.7%)より下振れ、前期(同▲0.3%)から急減した(図表1・2)
前期比伸び率(季節調整値)は▲9.7%、予想(同▲9.2%)より下振れ、前期(同▲1.5%)から急減した。

(図表1)ブラジルの実質GDP成長率(需要項目別寄与度)/(図表2)ブラジルの実質GDP成長率(産業別寄与度)
 
1 bloomberg集計の中央値。以下の予想値も同様。

2.結果の詳細:個人消費・投資の急落が目立つ

4-6月期の実質GDP伸び率は前期比▲9.7%(季節調整値、年率換算▲33.5%)と急減した。需要項目別には、個人消費が▲12.5%(前期:▲1.9%)、政府消費が▲8.8%(前期:+0.2%)、投資▲15.4%(前期:+2.3%)、輸出が+1.8%(前期:▲1.3%)、輸入が▲13.2%(前期:+0.8%)となった。輸出のみプラスとなったものの、他の項目はいずれも急減している。前年同期比寄与度2で見ると、個人消費が▲9.0%ポイント、投資が▲2.7%ポイントと急落の主因となっている。一方、純輸出は輸入が減少したために寄与としては+2.1%ポイントとプラスになっている。なお、他の需要項目に比べ、輸出の減速が限定的だったのは、中国向けの一次産品輸出(大豆・牛肉など)が好調で経済を下支えしたためだと見られる。

次に産業分類別に実質GDPの伸び率を見ると、4-6月期は前期比で多くのセクターでマイナス成長となった(図表3)。大分類では「第二次産業」で▲12.3%、「第三次産業」で▲9.7%と落ち込み幅が大きい。なかでも「その他(専門サービス、生活関連サービス、娯楽等)」(▲19.8%)、「運輸」(▲19.3%)、「製造業」(▲17.5%)といった産業は2割近い落ち込みを示した。一方で「第一次産業」や「金融」「不動産」はプラス成長を維持し、経済を下支えした形となっている。

GDPの水準を時系列で見ると、需要別には個人消費や投資が世界金融危機前後の水準まで低下(図表4)、産業別には第三次産業が金融危機前後の水準、第二次産業は2004年頃の水準まで低下していることが分かる(図表5)。
(図表3)業種別のGDP伸び率
(図表4)ブラジルの実質GDPの動向(需要項目別)/(図表5)ブラジルの実質GDPの動向(供給項目別)
ブラジルのコロナ禍の状況は、感染者数・死亡者数で米国に次ぐ世界2位3であり、足もとでも感染拡大は続いている。一方で、全体的な経済活動の動向を把握できる経済活動指数(IBC-Br)は3・4月に2か月連続で急減した後は回復傾向にあり、経済活動の再開が進んでいる。ただ、雇用環境は悪い状況が続いており、8月以降は政府によるコロナ対策としての現金給付が600レアルから300レアルに半減される4など、財政による下支えも息切れしてきている。GDPの約65%を占め回復のけん引役である個人消費の力強さには期待できず、緩慢な回復ペースとなるだろう。
 
2 簡易的な推計値。在庫変動はGDPから各需要項目の寄与度を除いた残差として計算。
3 新規の感染者数ではインド・米国に次いで3位。
4 低所得者向けの現金給付で月額。600レアルは最低賃金の約60%程度の水準となる。6500万人以上が受け取ったとされており、12月末まで延長されたが、給付金額は半減された。
 
 

(お願い)本誌記載のデータは各種の情報源から入手・加工したものであり、その正確性と安全性を保証するものではありません。また、本誌は情報提供が目的であり、記載の意見や予測は、いかなる契約の締結や解約を勧誘するものではありません。
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経済研究部   准主任研究員

高山 武士 (たかやま たけし)

研究・専門分野
欧州経済、国際経済

(2020年09月02日「経済・金融フラッシュ」)

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