オーストラリア経済の見通し－減速する豪州経済。選挙後の政策効果による下支えに期待。

神戸雄堂

■要旨

オーストラリアの2018年10-12月期の実質ＧＤＰ成長率は前期比0.2％増(季節調整済系列)と、景気拡大の世界最長記録をさらに更新したが、3四半期連続で伸びが鈍化している。需要項目別では、政府部門（政府消費と公的固定資本形成）が下支えしているものの、民間固定資本形成（特に住宅投資）が弱含んでおり、全体的に減速感が見られる。
2017年頃から主要都市で住宅価格が下落しており、住宅投資に水を差している。また逆資産効果を通じて、ＧＤＰの6割を占める民間消費にも落ち込みの兆しが見られるなど、今後もオーストラリア経済の減速は続くだろう。しかし、総選挙に向けて与野党ともに財政拡大路線の公約を掲げており、政策金利の利下げ観測も浮上しているため、金融政策と財政政策の両輪による景気の下支えによって、底割れは回避されるだろう。

■目次

1――経済概況・見通し
　　・(経済概況)　
　　　10-12月期の実質GDP成長率は前期比0.2％増。3四半期連続で伸びが鈍化
　　・(先行きのポイント)
　　　住宅価格の下落によって足元では減速懸念も、政策効果で底割れは回避と予想
2――実体経済の動向
　　・(民間消費) 住宅価格下落による逆資産効果が懸念材料も、労働市場の改善が下支え
　　・(総固定資本形成) 弱含んでいる民間部門の投資。公的部門による下支えに期待。
　　・(純輸出) 中国向け輸出が減少し、寄与度は低下と予想。
3――為替・物価・金融政策の動向
　　・（為替・物価・金融政策）短期的に大きな動きはないと予想

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オーストラリア経済の見通し－減速する豪州経済。選挙後の政策効果による下支えに期待。

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