企業物価指数（2016年8月）～前年比で下落幅縮小も、円高で下落基調は継続

岡圭佑

1．国内企業物価は前年比▲3.6％と下落幅を縮小

9月12日に日本銀行から発表された企業物価指数によると、2016年8月の国内企業物価は前年比▲3.6％（7月：同▲3.9％）と下落率は前月から0.3ポイント縮小したものの、事前の市場予想（QUICK集計：前年比▲3.4％）を下回った。前月比では▲0.3％（7月：同0.0％）となり、夏季電力料金引き上げの影響を除いたベースでは▲0.2％と3ヵ月連続でマイナスとなった。

国内企業物価^注１の前年比寄与度をみると、機械類（7月：前年比▲0.18％→8月：同▲0.25％）のマイナス寄与が前月から拡大したものの、為替・海外市況連動型（7月：前年比▲1.57％→8月：同▲1.23％）、電力・都市ガス・水道（7月：前年比▲0.82％→8月：同▲0.76％）、素材（その他）（7月：前年比▲0.90％→8月：同▲0.85％）のマイナス寄与が縮小したため、国内企業物価は前月から下げ幅を縮小した。

為替・海外市況連動型（7月：前年比▲17.7％→8月：同▲14.5％）は、依然大幅な下落を続けているものの、原油価格の持ち直しを反映して下落幅を縮小している。電力・都市ガス・水道（7月：前年比▲12.1％→8月：同▲11.3％）は、既往の原油安を反映した電力・都市ガスの燃料調整などから大幅な下落を続けているが、足もとの原油価格の持ち直しを主因に下げ幅を幾分縮小している。鉄鋼・建材関連（7月：前年比▲3.5％→8月：同▲3.4％）は、スクラップ類の持ち直しなどから、下げ幅は縮小傾向にある。その他（7月：前年比0.2％→8月：同▲0.1％）は、農林水産物の下落を反映してマイナスに転じている。

国内企業物価指数の調査対象品目814品目のうち、前年に比べ上昇したのは232品目、下落は510品目となった。下落品目と上昇品目の差は278品目で7月の287品目から若干縮小したものの、品目数でみた価格の下落傾向が継続している。

^注１ 1．機械類：はん用機器、生産用機器、業務用機器、電子部品・デバイス、電気機器、情報通信機器、輸送用機器
　　 2．鉄鋼・建材関連：鉄鋼、金属製品、窯業・土石製品、製材・木製品、スクラップ類
　　 3．素材(その他)：化学製品、プラスチック製品、繊維製品、パルプ・紙・同製品
　　 4．為替・海外市況連動型：石油・石炭製品、非鉄金属　
　　 5．その他：食料品・飲料・たばこ・飼料、その他工業製品、農林水産物、鉱産物

2．輸入物価は円高で下落幅拡大

8月の輸入物価は、契約通貨ベース（7月：前年比▲10.9％→8月：同▲9.9％）では前月から下落幅を縮小したものの、円高の進行を受けて円ベース（7月：前年比▲21.7％→8月：同▲22.0％）では下落幅を拡大した。

輸入物価（円ベース）^注２の前年比寄与度をみると、金属・同製品（7月：前年比▲2.03％→8月：同▲1.64％）のマイナス寄与が前月から縮小する一方で、石油・石炭・液化天然ガス（7月：前年比▲10.61％→8月：同▲10.63％）、化学製品（7月：前年比▲1.19％→8月：同▲1.28％）、機械器具（7月：前年比▲4.25％→8月：同▲4.54％）のマイナス寄与が拡大したため、輸入物価（円ベース）は前月から下落幅を拡大した。

石油・石炭・液化天然ガスは、契約通貨ベースでの下落幅（7月：前年比▲25.9％→8月：同▲25.7％）が縮小傾向にある一方で、円ベース（7月：前年比▲36.1％→8月：同▲37.1％）では大幅な下落を続けている。これは、原油価格が緩やかに持ち直すなか、円高進行による下押し圧力が拡大したためと考えられる。先行きは原油価格の上昇が石油製品、液化天然ガスの下落を抑制することから、石油・石炭・天然ガスの下落幅は緩やかに縮小することが見込まれる。

金属・同製品は、円高の進行を主因に円ベース（7月：前年比▲20.8％→8月：同▲17.2％）での下落幅は大幅なマイナスを続けているものの、鉄鉱石や非鉄金属鉱の下げ止まりなどから契約通貨ベース（7月：前年比▲8.3％→8月：同▲2.2％）での下落幅は縮小傾向にある。

輸入物価指数変化率の要因分解（円ベース）/輸入物価（石油・石炭・天然ガス）の要因分解（円ベース）

^注２ 1．機械器具：はん用・生産用・業務用機器、電気・電子機器、輸送用機器
　　2.その他：繊維品、木材・同製品、その他産品・製品

日付	タイトル	執筆者	媒体
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2017/05/10

企業の賃上げ意欲を削ぐ社会保障負担

岡圭佑

基礎研マンスリー

2017/03/24

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