相関係数を改めて考える－「見方」を変えると答えが変わる

金融研究部主任研究員・年金総合リサーチセンター・ジェロントロジー推進室・ESG推進室兼任高岡和佳子

■要旨

相関係数は証券投資理論やリスク管理で必要不可欠である。相関係数とは、２資産の価格変動（収益率）がどの程度関係しているかを表す尺度である。収益率は日次と年次といったデータ間隔によって大きく異なるが、関係性はデータ期間によらず一定と考えられている。しかし、実際のデータを用いて推計すると、データ間隔によって相関係数は異なり、データ間隔が長くなるほど相関係数（絶対値）が高まるようだ。これは推計誤差による偶然の事象とも解釈できるが、当レポートでは他の要因の可能性を追求する。証券投資理論の多くは、市場が完全に効率的であることを前提とするが、実際の市場は完全に効率的であるとは言えない。市場が完全に効率的でないことを考慮すると、実際のデータから観測される、データ間隔が長くなるほど相関係数（絶対値）が高まるといった現象を合理的に説明できることを示す。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/02/26	ふるさと納税、確定申告のススメ－今や、確定申告の方が便利かもしれない４つの理由	高岡和佳子	研究員の眼
2025/02/18	ふるさと納税、事務負荷の問題－ワンストップ特例利用増加で浮上する課題	高岡和佳子	研究員の眼
2025/02/03	老後の生活資金に影響？－DC一時金に適用される「５年ルール」見直しの背景	高岡和佳子	基礎研レター
2025/01/08	インデックス型ファンド人気の中でのアクティブファンド選択	高岡和佳子	ニッセイ年金ストラテジー

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/02/26

ふるさと納税、確定申告のススメ－今や、確定申告の方が便利かもしれない４つの理由

高岡和佳子

研究員の眼

2025/02/18

ふるさと納税、事務負荷の問題－ワンストップ特例利用増加で浮上する課題

高岡和佳子

研究員の眼