５月マネー統計～マネーの拡大基調強まる、リスク性資産投資が活発化

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：伸び率は前月からほぼ横ばい
・マネタリーベース：3ヵ月連続で過去最高を更新
・マネーストック：マネーの拡大基調強まる、リスク性資産投資が活発化

■introduction

貸出・預金動向（速報）によると、５月の銀行貸出（平残）の伸び率は前年比2.1％であった。小数点以下第2位まで見ると伸び率は前月をわずかに上回るものの、従来と比べて伸び率の拡大ペースは鈍化。これが一時的な動きに過ぎないのか、それとも頭打ちを意味しているのか、見極めにはもう少し時間が必要となる。

5月のマネタリーベースによると、マネタリーベース月間増加額は末残ベース（季節調整前）では3.9兆円に留まったが、季節調整を施した平残ベースでは10.9兆円に達しており、４月に続いて目標達成ペースをクリア。５月末マネタリーベース残高は159.2兆円と3ヵ月連続で過去最高を更新してい。

また、マネーストック統計によると、５月のM２平均残高の伸び率は前年比3.4％、M３は同2.8％と現行統計で遡れる04年4月以降で過去最高を記録、広義流動性の伸び率も前年比2.8％と急進した。投資信託の伸び率大幅拡大などにより広義流動性の伸び率がM3を僅かながら上回ったのが今回の特徴である。これはリーマン・ショック直前の08年8月以来の出来事となる。5月も下旬までは円安・株高が進んだため、リスク性資産への投資が活発化したとみられる。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/14	貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/10/06	円安が続く背景を改めて点検する～円相場の行方は？	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/10/01	日銀短観（９月調査）～トランプ関税の影響は依然限定的、利上げ路線をサポートするも、決め手にはならず	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/22	揺れるドル円、日米金融政策と政治リスクの狭間で～マーケット・カルテ10月号	上野剛志	基礎研マンスリー

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2025/10/14

貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録

上野剛志

経済・金融フラッシュ

2025/10/06

円安が続く背景を改めて点検する～円相場の行方は？

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター