【インドＧＤＰ】成長のけん引役不在の状況が続く

経済研究部主任研究員高山武士

1．5％割れが続く状況

インド中央統計機構（ＣＳＯ）は5月31日に2013年1-3月期の国内総生産（ＧＤＰ）を公表した。実質ＧＤＰ成長率（供給側）は前年同期比4.8％の増加となり、前期（同+4.7％）からやや加速したものの、5％割れの水準にとどまった。その結果、2012年度（2012年4月～翌年3月）のＧＤＰ成長率は前年比+5.0％と前年度（同+6.2％）から低下した。

2．けん引役不在の状況は長引く

1-3月期のインドの成長率は改善したが、力強さは見られないものだった。今後についても、卸売物価指数（ＷＰＩ）上昇率と貿易収支の改善という、好材料が見えてきたものの、成長の抑制要因は多く、しばらく低迷が続く可能性が高い。

まず、ＷＰＩ上昇率の低下ほどに消費者物価（ＣＰＩ）上昇率が低下していない。また、来年春に総選挙を控え、その結果によっては政府方針や投資環境が変わり、投資プロジェクトが停滞する恐れがあることから、こうしたリスクを避けるために、企業が積極的な投資を控える可能性がある。政府は昨年以降、外資規制の緩和などの構造改革に取り組み、海外資本の流入活性化を図っているものの、現時点では、成長のけん引役としては不十分であると考えられる。

つまり、国内環境の改善が、個人消費や投資など内需の高まりにつながらず、成長のけん引役不在の状況が続く恐れがある。そのため、インド政府にはインフレを招く流通網の改善、電力不足などの投資環境の改善、外資系資本誘致に向けた改革推進など、さらなる経済改革に向けた取り組みが求められていると言える。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/12	ＥＣＢ政策理事会－2会合連続で全会一致の据え置き決定	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/09/12	欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く	高山武士	Weekly　エコノミスト・レター
2025/09/11	ロシアの物価状況（25年8月）－前年比の低下基調が継続、8％台前半に	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/09/05	トランプ関税後の貿易状況（25年9月更新版）	高山武士	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/09/12

ＥＣＢ政策理事会－2会合連続で全会一致の据え置き決定

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/09/12

欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く

高山武士

Weekly　エコノミスト・レター