- シンクタンクならニッセイ基礎研究所 >
- >
- 証券市場 >
- 先行き不安な金(GOLD)の値上がり
金(GOLD)投資の人気が高まっている。マスコミや経済雑誌では金投資を取り上げる記事が多く、投資信託など金に投資する金融商品も相次いで開発されている。背景にあるのは、世界的な景気低迷の長期化で株式などリスク資産が敬遠されると同時に、各国の低金利政策により債券や通貨の投資魅力が乏しくなる中で、金は投機マネーの流入もあって順調に値上がりしていることであろう。
金は、それ自体が収益を生む資産ではないので、株式の配当や債券の利子のように投資家に収益が還元されることはない。また、企業が稼いだ利益を内部留保すれば企業価値が向上し、その結果として株価が値上がりすることもあるが、金ではそのようなことは起きない。一方で、金はデフォルト(倒産)の心配がないので、価値がゼロになることがないとも言われる。
では、金投資により得られる収益率はどのくらいなのだろうか。これにはいくつかの考え方がある。1つ目は「金にはリスクが無いので、無リスク金利(例えば短期金利)と同じだ」というもの、2つ目は「金にも価格変動リスクはあるので、無リスク金利+リスクプレミアム(リスクの対価)」という考え方、そして3つ目は「長期的に見てインフレ率と同じくらいになる」というものだ。最もポピュラーなのは「インフレ率説」だろうか。
ここで、金、原油、日経平均株価がそれぞれ最高値を記録した時点を基準にして、その10年前からの価格推移を比較すると、価格の上昇ペースがよく似ていることが分かる(月末ベース、図表1)。これらの価格は10年間で6倍~10倍に上がり、平均収益率はいずれも年率20%程度1 となっている(図表2)。この年率20%という収益率が無リスク金利やインフレ率よりも高いことは自明であろう。
金は産業用の需要が全体の10%程度に過ぎず、株式や原油と比べてビジネスサイクルとの関連性が低いと言われるが、いうまでもなく投資の基本は「安く買って高く売る」ことだ。今後さらに金が値上がりするかどうかはいずれ結果が出ることだが、投機マネーの流入もあってこれまで極めて順調に上昇してきた金価格の先行きに不安2を覚えるのは筆者だけだろうか3。
03-3512-1852
- 【職歴】
1993年 日本生命保険相互会社入社
1999年 (株)ニッセイ基礎研究所へ
2023年より現職
【加入団体等】
・日本ファイナンス学会理事
・日本証券アナリスト協会認定アナリスト
公式SNSアカウント
新着レポートを随時お届け!日々の情報収集にぜひご活用ください。
新着記事
-
2024年03月29日
人的資本経営の実践に資するオフィス戦略の在り方-メインオフィスは人的資本経営実践のためのプラットフォームに -
2024年03月29日
晩年に関する不安~老後とその先の不安には「近居」が“程よい距離感” -
2024年03月29日
急速に導入が進むインドの再生可能エネルギー~2030年の国際公約達成を狙える位置に -
2024年03月29日
身体活動基準2023~座位行動時間、筋トレに関する指針が追加 -
2024年03月29日
鉱工業生産24年2月-不正問題の影響で自動車生産が一段と落ち込む
レポート紹介
-
研究領域
-
経済
-
金融・為替
-
資産運用・資産形成
-
年金
-
社会保障制度
-
保険
-
不動産
-
経営・ビジネス
-
暮らし
-
ジェロントロジー(高齢社会総合研究)
-
医療・介護・健康・ヘルスケア
-
政策提言
-
-
注目テーマ・キーワード
-
統計・指標・重要イベント
-
媒体
- アクセスランキング
お知らせ
-
2024年02月19日
News Release
-
2023年07月03日
News Release
-
2023年04月27日
News Release
【先行き不安な金(GOLD)の値上がり】【シンクタンク】ニッセイ基礎研究所は、保険・年金・社会保障、経済・金融・不動産、暮らし・高齢社会、経営・ビジネスなどの各専門領域の研究員を抱え、様々な情報提供を行っています。
先行き不安な金(GOLD)の値上がりのレポート Topへ