５月ＥＣＢ政策理事会：次回利上げは７月が濃厚

経済研究部常務理事伊藤さゆり

■見出し

・６月利上げは見送りを示唆も、利上げバイアスは変わらず
・６月政策理事会ではスタッフ経済見通し、７～９月期の流動性供給方針を公表予定
・ギリシャの債務再編は「選択肢ではない」、ポルトガルの構造調整プログラムは「歓迎」

■introduction

欧州中央銀行（ＥＣＢ）は５日に５月の政策理事会を開催、事前予想通り政策金利の据え置きを決めた。声明文の物価の上振れリスクに対する表現が「とても注意深く監視する（monitor very closely）に据え置かれたため、６月利上げの観測は後退、対ドルでのユーロ相場の増価基調に修正が加わった。
６月９日の次回政策理事会ではスタッフ経済見通しの上方修正を踏まえて、７月利上げへの布石を打つ可能性が高い。７～９月期の流動性供給に関する議論の結果も注目されよう。
トリシェ総裁は、質疑応答の中で、ギリシャの債務再編の可能性を否定、「構造調整プログラム」を公表したポルトガルの他、ポルトガル支援の妨げになるおそれがあるフィンランドも含め、すべての加盟国が責任を果たすことの重要性を強調した。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/09/30	ドル離れとユーロ－地位向上を阻む内圧と外圧－	伊藤さゆり
2025/09/12	欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
2025/08/26	大砲かバターか－国防費の大幅引き上げに動く欧州の現実	伊藤さゆり	研究員の眼
2025/08/04	米ＥＵ関税合意－実効性・持続性に疑問符	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/09/30

ドル離れとユーロ－地位向上を阻む内圧と外圧－

伊藤さゆり

2025/09/12

欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く

伊藤さゆり

Weekly　エコノミスト・レター

2025/08/26