鉱工業生産08年8月～7-9月期の減少幅は前期比1％を超える公算

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・生産指数は２ヵ月ぶりの低下
・7-9月期の生産は前期比1％台のマイナスに

■introduction

経済産業省が9月30日に公表した鉱工業指数によると、8月の鉱工業生産指数は前月比▲3.5％と2ヵ月ぶりの低下となり、市場予想を下回った（ロイター集計：前月比▲2.9％、当社予想は同▲3.2％）。出荷指数は前月比▲3.8％と2ヵ月ぶりの低下、在庫指数は前月比▲0.2％と2ヵ月連続の低下となった。在庫は引き続き低水準で推移しているものの、出荷の落ち込みが大きかったため、在庫率指数は前月比7.4％の急上昇となった。
8月の生産を業種別に見ると、輸出ウェイトの高い一般機械（前月比▲5.9％）、輸送機械（前月比▲9.1％）の落ち込みが目立った。
速報段階で公表される16業種中、11業種が前月比で低下（5業種が上昇）となった。
なお、8月の生産指数は前年比では▲6.9％の大幅低下となったが、これは昨年に比べて営業日（月～金）が2日少なかったことが影響していることには留意が必要だ。
財別には、設備投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）が前月比▲3.8％と3ヵ月連続で減少した。7月、8月の平均を4-6月期と比べると6.6％も低い水準となっている。ＧＤＰ速報の設備投資は4-6月期に前期比▲0.5％と小幅な減少にとどまったが、7-9月期は減少幅が拡大する可能性が高いだろう。
一方、消費財出荷指数の7月、8月の平均は4-6月期比でほぼ横ばい（耐久消費財、非耐久消費財の加重平均）だが、本日発表された8月の家計調査では、実質消費支出が前年比▲4.0％の大幅な減少となったことを併せて考えれば、7-9月期の個人消費は低調に推移したと判断される。
ＧＤＰベースの個人消費、設備投資はともに4-6月期に続き7-9月期も減少となる可能性が高いだろう。

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