鉱工業生産08年3月～1-3月期は4四半期ぶりの減産

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■見出し

・1-3月期の生産は前期比▲0.6％
・4-6月期の生産も弱含みが継続か

■introduction

経済産業省が4月30日に公表した鉱工業指数によると、08年3月の鉱工業生産指数は前月比▲3.1％と2ヵ月ぶりの低下となり、事前の市場予想（ロイター集計：前月比▲0.8％、当社予想は同▲1.6％）を大きく下回った。前年同月比は▲0.4％となり05年7月以来、32ヵ月ぶりのマイナスとなった。
出荷指数は、前月比▲3.9％と2ヵ月ぶりの低下、在庫指数は前月比0.2％と2ヵ月連続の上昇となった。
3月の生産を業種別に見ると、速報段階で公表される16業種中、12業種が前月比で低下（4業種が上昇）となった。特に輸出ウェイトの高い輸送機械（前月比▲6.8％）、一般機械（同▲5.5％）、情報通信機械（同▲3.9％）、精密機械（同▲8.6％）の落ち込みが目立った。
なお、鉱工業指数は4/17公表の2月確報分より2000年基準から2005年基準へと切り替えられた。2000年基準の指数では、08年1月が前月比▲2.2％、2月が同▲1.2％（速報）と、年明け以降の急速な落ち込みが示されており、1-3月期の大幅減産はほぼ確実と見られていたが、2005年基準の指数では、季節調整方法の変更などから、1月、2月とも前月比の伸びがそれぞれ▲0.5％、1.6％と大幅に上方改定されたため、一転して1-3月期は前期比でプラスを維持するとの見方が増えていた。
しかし、3月の生産が市場予想を大きく下回ったことで、1-3月期は前期比▲0.6％の減少となり、旧基準で想定していたよりも落ち込み幅は小さかったものの、年明け以降生産が急減速しているという姿は結局変わらなかった。
1-3月期の生産指数を業種別に見ると、07年後半の生産を牽引していた電子部品・デバイスが前期比▲4.2％（10-12月期：同5.4％）と大きく落ち込んだのが目立つ。また、07年10-12月期に前期比4.4％の高い伸びとなった輸送機械は、米国、EU向け輸出の減少を反映し、同0.3％とほぼ横ばいにとどまった。
一方、建築基準法改正の影響で大きく落ち込んでいた建設財の生産は、住宅着工の持ち直しを反映して、1-3月期は前期比0.2％（10-12月期は同▲3.0％）と下げ止まりの動きが見られた。設備投資のうち、機械投資の一致指標である資本財出荷（除く輸送機械）は07年10-12月期の前期比▲1.0％の後、1-3月期は▲4.2％と減少幅が拡大した。ＧＤＰ統計の設備投資は、07年10-12月期には前期比2.0％の高い伸びとなったが、08年1-3月期は急減速する可能性が高い。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/11	トランプ関税の日本経済への波及経路－実質GDPよりも実質GDIの悪化に注意	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター
2025/07/08	2025・2026年度経済見通し	斎藤太郎	基礎研マンスリー
2025/06/30	鉱工業生産25年5月－4-6月期は2四半期連続減産の可能性が高まる	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/06/27	雇用関連統計25年5月－新規求人倍率は3年6ヵ月ぶりの低水準も、労働市場全体の需給を反映せず	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ

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2025/07/11

トランプ関税の日本経済への波及経路－実質GDPよりも実質GDIの悪化に注意

斎藤太郎

Weekly　エコノミスト・レター

2025/07/08

2025・2026年度経済見通し

斎藤太郎

基礎研マンスリー