【9月米住宅着工、許可件数】住宅着工許可件数は、増加予想に反して大幅減少。7－9月期住宅投資は2期連続マイナスへ。

経済研究部主任研究員窪谷浩

1．結果の概要：住宅着工は予想に反して大幅減少、許可件数は予想比上振れ

10月19日、米国センサス局は9月の住宅着工、許可件数を発表した。住宅着工件数（季節調整済、年率）は104.7万件（前月改定値：115.0万件）と、前月からの増加を見込んでいた市場予想の117.5万件（Bloomberg集計の中央値、以下同様）を大幅に下回り、前月から減少した（図表1、図表3）。

住宅着工に先行する住宅着工許可件数（季節調整済、年率）は、122.5万件（前月改定値：115.2万件）と、こちらは前月から増加、市場予想の116.5万件も上回った（図表2、図表5）。

2．結果の評価：7－9月期の住宅投資は2期連続のマイナス成長が濃厚

9月の住宅着工件数の伸びは、前月比▲9.0％（前月：▲5.6％）と2ヵ月連続でマイナスとなったほか、マイナス幅は15年10月（▲9.8％）に次ぐ落ち込みとなった（図表3）。また、前年同月比でも▲11.9％（前月：+1.6％）と3ヵ月ぶりにマイナスに転じた。

住宅着工件数（前月比）を、戸建てと集合住宅に分けてみると、戸建てが+8.1％（前月：▲5.9％）と前月からプラスに転じた一方、集合住宅が▲38.0％（前月：▲5.1％）と09年4月（▲40.1％）以来の落ち込みとなったことが大きい（図表4）。

住宅着工件数（前月比）の地域別寄与度は、西部で横這い（前月：▲0.8％ポイント）となったほかは、北東部▲4.3％ポイント（前月：+0.2%ポイント）、中西部▲2.1％ポイント（前月：+1.1％ポイント）、南部▲2.6ポイント（前月：▲6.0ポイント）と全ての地域でマイナスとなった。

住宅着工件数の先行指標である住宅着工許可件数は、9月の前月比が+6.3％（前月：+0.7％）と上方修正された前月を上回って増加した。また、前年同月比でも+8.5％（前月：▲1.2％）と16年1月（+10.7％）に次ぐ伸びとなっており、住宅着工と対照的にモメンタムが強まっている。

また、戸建て、集合住宅でみると、戸建ては+0.4％（前月+3.5％）、集合住宅が+16.8％（前月：▲3.9％）と、こちらも住宅着工とは対照的に集合住宅の大幅な回復がみられており、住宅着工の落ち込みは一時的とみられる（図表6）。

（図表5）住宅着工許可件数（伸び率）/（図表6）住宅着工許可件数前月比（寄与度）

一方、住宅着工件数、許可件数の3ヵ月移動平均の3ヵ月前比をみると、住宅着工が▲7.1％（6月：+2.8％）となっており、ＧＤＰにおける7－9月期の住宅投資は、前期比年率▲7.7％となった前期に続いて2期連続でマイナスとなる可能性が高くなった（図表7）。もっとも、許可件数は+12.5％（6月：▲0.9％）とこちらは大幅な伸びとなっており、雇用不安が後退する中で、低金利である状況に変化がないことから、10－12月期以降の住宅投資は回復が見込まれる。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/04	米雇用統計（25年6月）－非農業部門雇用者数が市場予想を上回ったほか、失業率が上昇予想に反して低下	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/30	米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る	窪谷浩	経済・金融フラッシュ
2025/06/27	米減税の実現で無保険者急増の可能性－減税・歳出法案（ＯＢＢＢＡ）成立で無保険者が今後10年で1,090万人増加する見込み	窪谷浩	研究員の眼
2025/06/19	米ＦＯＭＣ（25年6月）－市場予想通り、政策金利を4会合連続で据え置き。25年の政策金利見通しを維持	窪谷浩	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/07/04

米雇用統計（25年6月）－非農業部門雇用者数が市場予想を上回ったほか、失業率が上昇予想に反して低下

窪谷浩

経済・金融フラッシュ

2025/06/30

米個人所得・消費支出（25年5月）－個人所得と個人消費ともに前月比で減少、市場予想も下回る

窪谷浩

経済・金融フラッシュ