【3月米住宅価格】住宅価格の上昇圧力が再び強まる兆しも

経済研究部主任研究員高山武士

【要旨】

結果の概要：予想を上回る伸びを記録

5月27日にＳ＆Ｐが発表した3月のケース・シラー住宅価格指数（20都市総合、以下ケース・シラー指数）は、季節調整済の前月比で+1.2％、原系列の前年同月比で+12.4％となった。市場予想（Bloomberg集計の中央値、以下同様）である前月比+0.7％、前年同月比+11.8％を上回る結果であった。2月（改定値）の前月比+0.8％、前年同月比+12.9％と比べて、前年同月比ベースで見たときの伸び率が鈍化しているが、3月の前月比伸び率は年率換算で+15.9％に達していることから、このペースの上昇が続くと、前年同月比の伸び率も再加速することが見込まれる。
一方、同じ5月27日に連邦住宅金融局（ＦＨＦＡ）が発表した3月の住宅価格指数（ＨＰＩ）は前月比+0.7％と2月改定値（同+0.6％）よりやや加速、市場予想の+0.5％も上回った。前年同月比では+6.5％となり2月（同+6.9％）から伸び率が鈍化しているが、前月比での伸び率が年率換算で+9.2％と高い点はケース・シラー指数と同様である（図表1・2）。
住宅価格の上昇率は予想以上に早く、水準もケース・シラー指数で見て、ピーク時の8割強、より平均的な購入者を対象にしたＨＰＩはピーク時の9割以上に達する。住宅価格の上昇は景気回復の証左であり、資産効果による個人消費の加速への期待につながるが、住宅販売や住宅着工などに対してはマイナスの要因となり、住宅市場への懸念材料でもある。

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