2011年12月21日

12月日銀決定会合：２ヶ月連続で下方修正、今年の振り返りと来年の展望

総合政策研究部 専務理事 エグゼクティブ・フェロー・経済研究部 兼任 矢嶋 康次

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■見出し

・今年の最後の決定会合は、現状維持
・2011年の金融政策　：　３度の基金増加の緩和、緩和のテーマは少しずつ変化
・2012年の金融政策　：　ポイントは「回復シナリオ」をどこまで引っ張れるのか？メインシナリオは基金増額、
  回復シナリオ維持できなければ、かなり大胆なことも議論の遡上に

■introduction

日銀は20-21日に今年最後の金融政策決定会合を開き政策金利である無担保コール翌日物金利の誘導目標を0-0.1％程度に据え置き（全員一致）、総額55兆円の基金による各種金融資産買い入れも据え置いた。
前回の１１月会合では、足元の判断について、景気持ち直しのペースが緩やかになっているとしていたが、今回は「持ち直しの動きが一服している」に２ヶ月連続で下方修正した。
先行きについても、当面は横ばい圏内の動きになるとし、海外経済の減速や円高などを背景に、日本経済はしばらく停滞が続くとの認識を示した。
ただし、横ばい後は、新興国・資源国に牽引される形で海外経済の成長率が再び高まることや、震災復興関連の需要が徐々に顕在化していくことなどから、緩やかな回復経路に復していくとの「回復シナリオ」は維持されている。

(2011年12月21日「経済・金融フラッシュ」)

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総合政策研究部   専務理事 エグゼクティブ・フェロー・経済研究部 兼任

矢嶋 康次 (やじま やすひで)

研究・専門分野
金融財政政策、日本経済　

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