2011年03月11日

欧州経済見通し～周辺国の債務問題対応を促すＥＣＢの利上げ示唆～

経済研究部 研究理事   伊藤 さゆり

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  1. ユーロ圏は全体で見ると景気の回復過程が続いているが、ドイツなど中核国と周辺国との二極化傾向が鮮明で、周辺国の債務問題を巡る緊張が続いている。
  2. 欧州中央銀行（ＥＣＢ）が４月利上げの方針を示唆したのは、原油高で従来の想定よりも物価の上振れ幅が大きく、且つ、長引く見通しとなり、好況のドイツだけでなく、周辺国も含めて価格や賃金の引き上げを通じた「二次的影響」を牽制する必要が生じたことによる。底流には労働市場の硬直性という欧州大陸固有の事情がある。
  3. 原油価格が４～６月にピークアウトする前提では、ＥＣＢの2011年内の利上げは２回、2011年の年間成長率は1.6％という緩やかな拡大が続き、インフレ率も「安定水準」に収束して行くと考えられる。原油価格上昇の幅と持続期間と新興国への影響、何よりもユーロ圏周辺国の債務問題への対応の巧拙が見通しを大きく左右する要因である。ＥＣＢの利上げ示唆は周辺国の債務問題解決に向けた政治的決断を促す圧力にもなろう。

ユーロ圏製造業、サービス業、家計の物価見通し
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