金融危機後の景気回復ペース

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

■要旨

１．景気は2008年度末を底に回復を続けているが、一昨年秋のリーマン・ショック以降の落ち込みがあまりに急激であったため、経済活動の水準は依然として低いものにとどまっている。
２．景気回復の初期段階、特に景気が急速に落ち込んだ直後においては、経済活動の水準が低いことはある意味では当然のことである。経済活動が元の水準に向けてどの程度の勢いで回復しているかを把握することが、景気動向を見る上で重要な視点と言えよう。
３．鉱工業生産指数は2009年３月からの10ヵ月で30％近く上昇し、すでに直前の落ち込み幅の半分程度を取り戻している。今回の生産の回復ペースは1990年以降では細則となっている。
４．一方、実質ＧＤＰは３四半期連続のプラス成長となったが、それまでの１年間で落ち込んだうちの４分の１程度を取り戻したにすぎない。国内需要の回復の遅れを主因として、回復ペースは緩やかなものにとどまっている。
５．当面は輸出主導の景気回復が続くことが見込まれるため、鉱工業生産の伸びが実質ＧＤＰの伸びを上回る状態が続くことが予想される。実質ＧＤＰが回復の遅れを取り戻すためには、輸出の増加が個人消費、設備投資を中心とした国内需要の回復につながることが不可欠と言えよう。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/06/20	消費者物価（全国25年5月）－コアCPIは食料中心に上昇率拡大も、夏場には3％割れへ	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/06/18	トランプ関税による企業収益への影響～輸出数量減少よりも輸出価格引き下げのほうが悪化幅は大きい～	斎藤太郎	研究員の眼
2025/06/18	貿易統計25年5月－米国向け自動車輸出が価格低下を主因として大幅減少	斎藤太郎	経済・金融フラッシュ
2025/06/09	2025・2026年度経済見通し－25年1-3月期ＧＤＰ2次速報後改定	斎藤太郎	Weekly　エコノミスト・レター

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2025/06/20

消費者物価（全国25年5月）－コアCPIは食料中心に上昇率拡大も、夏場には3％割れへ

斎藤太郎

経済・金融フラッシュ

2025/06/18

トランプ関税による企業収益への影響～輸出数量減少よりも輸出価格引き下げのほうが悪化幅は大きい～

斎藤太郎

研究員の眼