米６月ＩＳＭ指数：製造業・非製造業とも回復傾向を維持するも、50割れは持続

土肥原晋

■見出し

・製造業指数は44.8、非製造業指数は47.0と前月から改善
・製造業各指数では、生産指数等、３指数が50以上を回復：指数毎の動向
・非製造業各指数は全般的に改善～事業活動指数が50に迫る急伸

■introduction

企業のセンチメントを示すＩＳＭ（米供給管理協会）指数は、６月製造業指数（ＰＭＩ）が44.8と前月（42.8）から上昇、市場予想値は44.9だった。これで、1980年６月（30.3）以来28年ぶりの低水準となった昨年12月の32.9をボトムに、６ヵ月連続の上昇となった。ボトムからの上昇は11.9ポイントとなるものの、依然、製造業の拡大･縮小の分かれ目となる50を17ヵ月連続で下回った水準に留まる。発表元のＩＳＭでは、過去のデータから見たPMIが示す経済全体の分かれ目（GDPのゼロ成長）は41.2となるため、６月PMIは実質GDP年率1.1％に対応するとしている。このため、PMIは製造業の縮小が続く中、５月以降連月で実質GDPのプラス成長を示しており、PMIとの関係では、景気後退を脱した形となっている。
一方、６月の非製造業指数（ＮＭＩ：注）も47.0と前月（44.0）から3.0ポイント上昇、こちらは市場予想（46.0）を上回った。ＮＭＩは9月金融危機後37.4（11月）まで低下、その後持ち直しているものの50割れは今回を含め９ヵ月連続となる。
最近のＩＳＭ指数は、昨年9月金融危機以降の急落から落ち着きを取り戻し、回復傾向を続けている。製造業では、製造業指数を構成する主要な指数である新規受注・生産指数が、６月までに一時50を上回るところまで回復、低迷していた雇用指数も上昇傾向を続け６月には40.7まで回復した。
また、一時は非製造業の在庫センチメント指数のみとなった50以上の指数も、６月は製造業・非製造業で各３指数となり、全般的な指数の改善が進行している状況が窺われる。
（注：NMI(=Non-Manufacturing Index) は、2008年１月より非製造業指数の総合指数として発表を開始。事業活動、新規受注、雇用、入荷遅延の各指数の均等ウェイトで構成されている。）

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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2014/04/07

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2014/03/05

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