急減速する中国経済～政策効果で底割れは回避

経済研究部常務理事伊藤さゆり

中国経済の昨年10～12月期の成長率は、雇用確保の観点から必要水準とされる８％を割り込んだ模様である。このため、2008年の年間の成長率も９％程度に鈍化、水準こそ高いが、2007年の13.0％から大きく低下しそうだ。
景気の急減速に対応し、リーマン・ショック後、金融面では合計５回216bpの利下げと預金準備率の引き下げ、貸出総量規制の撤廃、財政面では総額４兆元（56兆円、対ＧＤＰ比16％）という大規模な景気対策と、政策フル動員で景気底割れ回避に動いている。
2009年の中国経済の成長テンポは、輸出環境悪化による下押し圧力を、政策の下支えによってどの程度緩和できるかにかかっている。輸出環境に関しては明るい材料は少なく、かなり厳しい調整圧力を想定せざるを得ないが、景気対策に一定の効果が期待され、追加的な政策対応の余地もある。
これらを勘案すると、2009年の中国は、成長率が８％を下回るものの、底割れは回避できるだろう。過度の輸出依存と貿易不均衡、地域格差の是正の半面、投資偏重は続く見通しだ。地域格差の是正や環境対策、民生向上に資する投資や中小企業に資金が配分されるよう十分に目を配ることが望まれよう。

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2025/06/12

伊藤さゆり

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