サブプライム問題を契機に変わる構図

大山篤之

■目次

1--------ＣＤＳ市場の動向
2--------ＣＤＳ価格の決定要因分析
3--------まとめ

■introduction

昨今、信用力に関する市場情報として、デフォルト事由を取引対象とするＣＤＳ（クレジットデフォルトスワップ）というデリバティブ取引価格が注目を集めている。事実、信用リスクに対する警戒感が高まる中で、ＣＤＳ市場の代表的なインデックスが上昇し、ＣＤＳ取引残高も増加傾向にある。
国内市場全体の動向として、ＣＤＳインデックス（iTraxx Japan インデックス5年物)の推移を確認すると、2007年6月末まで、ＣＤＳ価格は安定的に推移していたことがわかる。サブプライム問題の金融市場への波及が表面化した2007年7月末から8月にかけて、銀行をはじめとする金融機関のＣＤＳ価格が急上昇した。それまでの約2年間、メガバンクの平均ＣＤＳ価格はインデックスを常に下回っていたが、これを機にインデックスとの大小関係が逆転した。また、インデックス自体も僅かながら上昇し、
その後不穏な動きを見せるものの、ほぼ横ばいで推移した。しかし、2007年末から2008年3月にかけて、ＣＤＳ価格は大幅かつ急激に上昇し、その後一度は下落に転じるも以前の水準に戻すことなく、2008年5月頃より再び上昇している。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2015/07/03	私立大学のスリム化はなにをもたらすか	大山篤之	ニッセイ基礎研所報
2015/05/21	FRB利上げ時期予想で注目される「影の金利」～異次元緩和下の日本の「影の金利」を推計してみた	大山篤之	研究員の眼
2015/04/28	大学経営統合事業戦略モデル	大山篤之	基礎研レポート
2014/11/25	消費税率引上げ先送りにより日本国債格下げはあるか？～市場が注視する日本のデフォルト時期	大山篤之	研究員の眼

日付

タイトル

執筆者

媒体

2015/07/03

私立大学のスリム化はなにをもたらすか

大山篤之

ニッセイ基礎研所報

2015/05/21

FRB利上げ時期予想で注目される「影の金利」～異次元緩和下の日本の「影の金利」を推計してみた

大山篤之

研究員の眼