QE速報：1-3月期実質0.8％（年率3.3％）成長～輸出、家計部門が高い伸び

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

2008年1-3月期の実質ＧＤＰ成長率は、前期比0.8％（年率換算3.3％）と3四半期連続のプラス成長（当研究所予測4月30日：前期比0.9％、年率3.8％）となり、2007年10-12月期（前期比0.6％、年率2.6％）に続き潜在成長率を大幅に上回る伸びとなった。
輸出の伸びが加速し、外需が成長率を大きく押し上げた（前期比・寄与度0.5％）ことに加え、民間消費、住宅投資が高い伸びとなったため、国内需要も堅調を維持した。一方、原材料高に伴う企業収益の悪化を背景として、設備投資は前期比▲0.9％と3四半期ぶりに減少した。
実質ＧＤＰは2四半期連続の高成長となったが、その一方で交易条件の悪化に伴う海外への所得移転が進んでおり、このことが企業収益の悪化につながっている。2007年度の設備投資は5年ぶりに減少（前年比▲0.5％）となったが、企業収益の悪化を主因とした低迷は2008年度も続く可能性が高い。
1-3月期の民間消費は閏年要因により実力以上の高い伸びとなっており、4-6月期には伸び率の急低下が見込まれる。また、米国の景気悪化が世界経済に波及することにより、輸出が減速に向かうことも予想されるため、4-6月期は潜在成長率を下回る低い成長にとどまる可能性が高いだろう。

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2025/08/25

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