2005年08月19日

中国の貿易黒字と人民元相場の行方

経済研究部 常務理事 伊藤 さゆり

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  • 今年上半期の中国の貿易黒字急増は、国内投資の減速、生産能力の増強、多国間繊維協定の完全撤廃などで機械機器と金属製品の収支が黒字転化し、労働集約的製品の黒字が拡大したことによる。下半期は在庫調整進展、輸出数量規制、人民元切り上げなどの影響が加わるが、黒字減少は小幅に留まり、米国からの人民元切り上げ要求は続くだろう。
  • 高水準の貿易黒字、直接投資の流入に加え、追加切り上げ期待からくる資本流入も続くことで、外貨準備高がさらに積み上がる可能性も高い。政策当局は、為替相場の安定と金融政策の独立性確保のジレンマにも悩まされ続けるだろう。
  • 中国は７月21日の為替相場制度改革後、為替リスクヘッジ手段の拡充、市場における相場形成メカニズム改善措置を打ち出すことで、改革に継続的に取り組む姿勢を示しているが、これだけでは米国の不満と投機的な資本流入の圧力を緩和することは容易ではないと思われる。
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(2005年08月19日「Weekly　エコノミスト・レター」)

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経済研究部   常務理事

伊藤 さゆり (いとう さゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

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(取材・講演依頼)

03-3512-1832

経歴
  • ・ 1987年　日本興業銀行入行
    ・ 2001年　ニッセイ基礎研究所入社
    ・ 2023年7月から現職

    ・ 2015～2024年度　早稲田大学商学学術院非常勤講師
    ・ 2017年度～　日本EU学会理事
    ・ 2017～2024年度　日本経済団体連合会21世紀政策研究所研究委員
    ・ 2020～2022年度　日本国際フォーラム「米中覇権競争とインド太平洋地経学」、
    　　　　　　　 　　 「欧州政策パネル」メンバー
    ・ 2022～2024年度　Discuss Japan編集委員
    ・ 2022年5月～　ジェトロ情報媒体に対する外部評価委員会委員
    ・ 2023年11月～　経済産業省　産業構造審議会 経済産業政策新機軸部会 委員
    ・ 2024年10月～　雑誌『外交』編集委員
    ・ 2025年5月～　経団連総合政策研究所特任研究主幹

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