５月マネー統計～非製造業向け貸出が牽引役に

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：　5ヵ月ぶりに伸び率が拡大
・マネタリーベース：　まだ問題なし
・マネーストック：　減速感強まる

■要旨

5月の銀行貸出（平残）の伸び率は前年比2.4％（前月は2.2％）となった。伸び率は昨年12月の2.6％をピークとして縮小してきたが、5ヵ月ぶりに拡大。引き続き、M&AやREIT向け貸出等が牽引したようだ。銀行貸出の伸びは2％台前半で一進一退となっている。今年3月末時点の業種別貸出動向を見ると、伸び率上位には情報通信をはじめ、電力・ガス、金融・保険、医療・福祉など非製造業が名を連ねているほか、昨年3月末比で伸び率を高めているのも非製造業が多い。

5月のマネタリーベース平残は224.4兆円と15ヵ月連続で過去最高を更新した。前年比伸び率は45.6％と引き続き高い伸び率を維持しているが、前月から小幅に低下した。日銀当座預金の伸び率が縮小した影響が大きい。なお、季節調整済みのマネタリーベース（平残）の増加幅は、今年に入ってからの5ヵ月平均で月間5.7兆円。日銀の掲げるマネタリーベース年末見通しに向けて、まだ問題ないペースで進捗していると判断される。

マネーストック統計によると、市中通貨量を示す5月のM2、M3、広義流動性はそれぞれ縮小。縮小はM2、M3で4ヵ月連続、広義流動性では5ヵ月連続となった。マネーストック増加要因である経常収支黒字が縮小していることに加え、今年に入ってからの銀行貸出の伸び悩みが、市中マネー増加ペースの減速に影響していると考えられる。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/05/08	原油安に拍車をかけるOPECプラス～トランプ関税の行方に影響も	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
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2025/05/08

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上野剛志

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基礎研マンスリー