10月マネー統計～貸出残高は09年3月以来の高水準

経済研究部上席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：貸出残高は09年3月以来の高水準
・主要銀行貸出動向アンケート調査：企業の資金需要は一進一退
・マネタリーベース：過去最高を更新したが、やや減速
・マネーストック：マネーの伸びは過去最大に

■introduction

貸出・預金動向によると、10月の銀行貸出の伸び率は前年比2.3％となった。残高はリーマン・ショックを受けて手元流動性確保の動きが強まった09年3月以来の高水準を回復。ただし、ここ数ヵ月、伸び率には頭打ち感が出ている。日銀が狙う「ポートフォリオ・リバランス効果」が十分に顕在化しているとはまだ言いがたい。伸び率が再び拡大へ向かうためには、企業の設備投資マインドの本格回復が必要と考えられる。

主要銀行貸出動向アンケート調査によれば、2013年7-9月期の（銀行から見た）資金需要増減を示す企業向け資金需要判断D.I.は前回（13年4-6月期）比で6ポイント上昇の4と、２四半期ぶりにプラス圏（“増加”とする回答が優勢）へ浮上した。D.I.は今回改善したとはいえ、前々回（13-1-3月期）の水準には届かず、一進一退の動きになっている。

10月末のマネタリーベース残高は186.9兆円と8ヵ月連続で過去最高を更新したが、前年比伸び率は9ヵ月ぶりに縮小した。前月比増加額は平残ベース（季節調整済み）で2.3兆円、末残ベース（季節調整前）では4.3兆円とともに目標達成ペースに届かなかった。

マネーストック統計によると、10月のM２平均残高の伸び率は前年比4.1％、M３は同3.3％、リスク性資産を含む広義流動性の伸び率も4.1％と、それぞれ過去最高を更新。未だ安全資産である預金への資金流入は衰えを見せておらず、株式市場でも個人投資家の売りが優勢であるなど、リスク資産投資が全体的に盛り上がっているわけではないが、限定的に投資機会をうかがう動きが見られる。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/07	長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/02/18	関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号	上野剛志	基礎研マンスリー
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2025/02/07	金価格は史上最高値を更新、まだ上昇余地はあるか？	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター

日付

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執筆者

媒体

2025/03/07

長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター

2025/02/18

関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号

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基礎研マンスリー