11月マネー統計～投資信託が10ヵ月連続のマイナスに

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：およそ3年ぶりの伸び率に
・マネタリーベース：過去2番目の高水準
・マネーストック：投資信託が10ヵ月連続のマイナスに

■introduction

日銀が12月10日に発表した11月の貸出・資金吸収動向等によると、銀行貸出（平残）の伸び率は前年比1.3％と、４ヵ月連続の１％超え、かつ伸び率は2009年10月以来およそ3年ぶりの高水準となった。
業態別で見ると、地銀（第2地銀を含む）の伸び率が前年比2.6％（前月改定値は同2.5%）と引き続き堅調をキープ。都銀等はまだマイナス圏を脱していないものの対前年▲0.１％（前月は同▲0.4％）と、マイナス幅をかなり縮小している。貸出先別の趨勢では、大・中堅企業向けや地方公共団体向けがプラスを維持しているうえ、長期にわたり減少を続けてきた中小企業向けのマイナス幅も縮小傾向にある（図表１～５）。

一方、銀行の貸出金利を見ると（図表６）、金融緩和に伴う国債利回り低下や厳しい競争を反映して、前年に比べて各業態そろって貸出金利の低下がみられる（図表６）。資金調達サイドの預金金利については低下余地が従来から殆ど無いため、貸出金利の低下は銀行の利ざや圧迫要因になっている。

貸出残高の行方については、日銀が貸出を促す新たな枠組み導入を決定しており、詳細未定ながら今後の追い風になることが期待される。一方で、最近の国内景気後退感などに伴う企業マインド悪化が資金需要低迷に繋がりかねないだけに、まだまだ警戒が必要な情勢にある。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/01	日銀短観（６月調査）～トランプ関税の悪影響は今のところ限定的だが、早期の利上げには直結せず	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/06/27	資金循環統計（25年1-3月期）～個人金融資産は2195兆円と伸びが大きく鈍化、家計のリスク資産投資は加速	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/06/19	緊迫化する中東情勢、ドル円への影響は？～マーケット・カルテ７月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/06/18	日銀短観（６月調査）予測～大企業製造業の業況判断DIは４ポイント低下の８と予想、設備投資計画も抑制的に	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター

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2025/07/01

日銀短観（６月調査）～トランプ関税の悪影響は今のところ限定的だが、早期の利上げには直結せず

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター

2025/06/27

資金循環統計（25年1-3月期）～個人金融資産は2195兆円と伸びが大きく鈍化、家計のリスク資産投資は加速

上野剛志

経済・金融フラッシュ