11月マネー統計～投資信託が10ヵ月連続のマイナスに

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：およそ3年ぶりの伸び率に
・マネタリーベース：過去2番目の高水準
・マネーストック：投資信託が10ヵ月連続のマイナスに

■introduction

日銀が12月10日に発表した11月の貸出・資金吸収動向等によると、銀行貸出（平残）の伸び率は前年比1.3％と、４ヵ月連続の１％超え、かつ伸び率は2009年10月以来およそ3年ぶりの高水準となった。
業態別で見ると、地銀（第2地銀を含む）の伸び率が前年比2.6％（前月改定値は同2.5%）と引き続き堅調をキープ。都銀等はまだマイナス圏を脱していないものの対前年▲0.１％（前月は同▲0.4％）と、マイナス幅をかなり縮小している。貸出先別の趨勢では、大・中堅企業向けや地方公共団体向けがプラスを維持しているうえ、長期にわたり減少を続けてきた中小企業向けのマイナス幅も縮小傾向にある（図表１～５）。

一方、銀行の貸出金利を見ると（図表６）、金融緩和に伴う国債利回り低下や厳しい競争を反映して、前年に比べて各業態そろって貸出金利の低下がみられる（図表６）。資金調達サイドの預金金利については低下余地が従来から殆ど無いため、貸出金利の低下は銀行の利ざや圧迫要因になっている。

貸出残高の行方については、日銀が貸出を促す新たな枠組み導入を決定しており、詳細未定ながら今後の追い風になることが期待される。一方で、最近の国内景気後退感などに伴う企業マインド悪化が資金需要低迷に繋がりかねないだけに、まだまだ警戒が必要な情勢にある。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/11/12	貸出・マネタリー統計（25年10月）～銀行貸出がコロナ禍以来の高い伸びに	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/11/07	次回の利上げは一体いつか？～日銀金融政策を巡る材料点検	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/10/22	高市新政権が発足、円相場の行方を考える～マーケット・カルテ11月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/10/14	貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録	上野剛志	経済・金融フラッシュ

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/11/12

貸出・マネタリー統計（25年10月）～銀行貸出がコロナ禍以来の高い伸びに

上野剛志

経済・金融フラッシュ

2025/11/07

次回の利上げは一体いつか？～日銀金融政策を巡る材料点検

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター