３月調査日銀短観（地震後計数）～大企業製造業の景況感は６、先行きは８ポイント悪化も、実態に追いついていない

経済研究部上席エコノミスト上野剛志

■見出し

・業況判断D.I.：地震後の先行きは８ポイント悪化

■introduction

日銀が発表した地震前後の業況判断D.I.（参考計数）によれば、地震後（3月12日～3月31日回収分）の大企業製造業業況判断D.I.は６となった。回答企業が異なるため単純比較は難しいが、地震前（2月24日～3月11日回収分）の７とほぼ変わらない水準となっている。「地震発生直後で自社への影響が具体的に把握できないため、データ等の揃っている地震前の状況で回答した」という企業が多かった可能性が高く、実際の景況感悪化に追いついていない。
一方で、先行きについては、地震前の３（「最近」比4 ポイント下落）に対し、地震後は▲２（同８ポイント下落）と景況感の悪化幅が拡大している。原発問題が依然として収束しておらず、電力不足による生産への影響長期化が予想されることが企業マインドの悪化に繋がっているようだ。
大企業非製造業については地震前が１、地震後が７となったが、製造業同様、先行きの悪化幅は地震前の1ポイントに対し地震後では１１ポイントと拡大している。
中小企業についても状況は同様で、先行きへの悪化幅は製造業で地震前６ポイントに対し地震後が１２ポイント、非製造業では地震前７ポイントに対し地震後10ポイントと地震後回収分の悲観がやや強めに出ている（図表１～３）。
地震の影響を企業が把握し、実際に景況感として反映されるのは次回6月調査となる。電力問題等の今後の状況推移にもよるが、次回調査では景況感がかなり悪化する可能性が高い。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/07	長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/02/18	関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号	上野剛志	基礎研マンスリー
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2025/03/07

長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し

上野剛志

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2025/02/18

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基礎研マンスリー