11月マネー統計：現金、流動性預金の隆盛が続く

経済研究部上席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：銀行貸出残高は対前年▲2.1％
・マネタリーベース：日銀による資金供給は加速
・マネーストック：流動性・安全性選好が強い

■introduction

日銀が発表した貸出・資金吸収動向等によると、1１月の銀行総貸出（平残）の前年比伸び率は▲2.1％（前月改定値も▲2.1％）となった。前年割れは12ヶ月連続、特に今年3月以降は▲２％前後での推移が続いており、残高の減少傾向に歯止めはかかっていない。
貸出の減少は大・中堅企業向けが減少している影響が大きいが、中小企業向けでも長期にわたって前年割れが続いている（図表1～４）。
日銀による「成長基盤強化を支援するための資金供給」（研究開発や環境などの分野への投融資に取り組む金融機関に対して、日銀が年0.1％の低利で資金を供給するもの）の第２回目が先月末に実施され、日銀による「成長基盤強化を支援するための資金供給」（研究開発や環境などの分野への投融資に取り組む金融機関に対して、日銀が年0.1％の低利で資金を供給するもの）の第２回目が先月末に実施され、１回当りの上限１兆円に迫る9983億円の資金供給が決定された（日銀からの資金供給は１２月に実施）。
今回対象となったのは、7～9月に行われた106金融機関の投融資10564億円であり、９月に実施された第１回（47金融機関、4788億円）から倍増している。地域金融機関の参加が進んだことから、1件当り平均金額は2.4億円（前回は3.6億円）とやや小口化している（図表５）。対象投融資の分野別累計投融資額は図表6 のとおり。環境・エネルギー分野（4581億円）が最大で全体の３割を占め、以下、社会インフラ（1765億円）、医療・介護（1643億円）と続いている。
前回に比べ銀行の取組みが進んできたことは評価できるが、銀行貸出全体の減少傾向に歯止めはかかっておらず、日銀が期待している“呼び水”効果は未だ未知数だ。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/19	日銀短観（３月調査）予測～大企業製造業の業況判断DIは２ポイント低下の12と予想、トランプ関税の影響度に注目	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/03/07	長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/02/18	関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/02/12	貸出・マネタリー統計（25年1月）～定期預金の伸び率が14年半ぶりの高水準に、地銀の貸出が勢いを増す	上野剛志	経済・金融フラッシュ

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2025/03/19

日銀短観（３月調査）予測～大企業製造業の業況判断DIは２ポイント低下の12と予想、トランプ関税の影響度に注目

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター

2025/03/07

長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター