５月米鉱工業生産～前月比1.2％と予想を上回り、３ヵ月連続の上昇

土肥原晋

■見出し

・鉱工業生産指数・設備稼働率とも回復持続：全体の概要
・５月鉱工業生産は、公益・自動車等の急伸が押し上げ：業種別の動向
・業種別の設備稼働率では、自動車等、落ち込みの大きい耐久財の回復が急

■introduction

FRB発表の５月鉱工業生産指数は前月比1.2％（４月同0.7％）と市場予想（0.9％）を上回り、３ヵ月連続の上昇、前年比では7.6％の上昇となった。５月指数（103.5）の水準は、2008年11月（104.8）以来18ヵ月ぶりの高水準であるが、同指数のピークとなったリセッション入り時の2007年12月（112.4）を7.9％下回る(図表１)。
一方、設備稼働率は74.7％と前月（73.7％）から１％ポイント上昇、昨年６月（68.3％）をボトムに11ヵ月連続で上昇し、2008年10月（75.4％）以来の水準を回復した。前年比では6.2％ポイントの上昇となる。なお、長期的な平均稼働率水準（1972～2009年の平均）は80.6％（リセッション入り時の2007年12月も同値）であり、依然、5.9％ポイント下回っている。
鉱工業生産・稼働率とも順調な回復を見せているが、依然、リセッション入り前の水準を大きく下回り、設備投資の回復が本格化する水準にはない。また、低稼働率は、雇用統計とともにFRBの指摘する“資源利用の弛み”を示しており、金融緩和策の持続を示唆するものと言えよう。

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５月米鉱工業生産～前月比1.2％と予想を上回り、３ヵ月連続の上昇

土肥原 晋

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