５月米ＩＳＭ指数～製造業・非製造業とも、堅調水準維持も伸び悩む

土肥原晋

■見出し

・製造業指数が59.7と60台を割り込む～非製造業指数は55.4で横ばい
・製造業では、高水準の受注・生産が雇用に波及か：各指数別内訳の動向
・非製造業各指数では、まちまちの動きながら、全般的な底上げが持続

■introduction

企業のセンチメントを示すＩＳＭ（米供給管理協会）指数は、５月製造業指数（ＰＭＩ）が59.7となり、2004年６月（60.5）以来の高水準だった４月（60.4）から▲0.7ポイント低下したが、市場予想値（59.0）は上回った。５月指数の内訳では、主要指数が総じて弱含みの動きをする中、雇用指数が59.8と前月より1.3ポイントの上昇となり、半面、在庫指数が45.6と前月より▲3.8ポイント低下したのが目を引いた。
PMIは、金融危機後の2008年12月に32.5と近年の最低水準を記録した後、昨年８月には製造業の拡大･縮小の分かれ目となる50台を回復、今回で50越えは10ヵ月連続となった。発表元のＩＳＭでは、過去のデータから見たPMIが示す経済全体の分かれ目（GDPのゼロ成長）は42.0であり、５月PMIは実質GDP年率6.0％に対応する高水準としている。
一方、５月の非製造業指数（ＮＭＩ：注）は55.4と３ヵ月連続で同値となり、市場予想の55.6を若干下回った。ただし、５ヵ月連続で非製造業業況の分かれ目となる50を上回り、ＮＭＩ発表以来の最高値である現水準を維持した。ＮＭＩは金融危機直後の2008年11月に37.2まで急低下後、昨年９月には50台を回復、本年３月以降、55台での推移を続けている。
ＩＳＭ両指数（PMIとＮＭＩ）の比較では、金融危機後の落ち込みはPMIが大きかったものの、昨年７月以降は11ヵ月連続でPMIが上回っている。非製造業は、個人消費の抑制や住宅バブル崩壊、金融危機等の影響を受けやすいサービス業、金融、不動産・建設等で構成されているため、製造業の回復が先行した形となっている。もっとも、５月ＮＭＩは、前月と同水準ながら、事業活動指数は61.1と４ヵ月連続の上昇で４年ぶりの高水準を回復するなど、非製造業企業の業況も、製造業を追随する形ながら、改善を見せている。
（注：NMI(=Non-Manufacturing Index) は、2008年１月より非製造業指数の総合指数として発表開始。事業活動、新規受注、雇用、入荷遅延の各指数の均等ウェイトで構成される。なお、試算ベースでは５月NMIは2006年5月以来の高水準となる。）

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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タイトル

執筆者

媒体

2014/04/07

金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に

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2014/03/05

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