金融危機後の景気回復ペース

経済研究部経済調査部長斎藤太郎

景気は2008年度末を底に回復を続けているが、昨年秋のリーマン・ショック以降の落ち込みがあまりに急激であったため、経済活動の水準は依然として低いものにとどまっている。
景気回復の初期段階、特に景気が急速に落ち込んだ直後においては、経済活動の水準が低いことはある意味では当然のことである。経済活動が元の水準に向けてどの程度の勢いで回復しているかを把握することが、景気動向を見る上で重要な視点と言えよう。
鉱工業生産指数は2009年3月からの7ヵ月で20％以上上昇し、すでに直前の落ち込み幅の4割程度を取り戻している。今回の生産の回復ペースは1990年以降では最速となっている。
一方、実質ＧＤＰは2四半期連続で高い伸びとなったが、それまでの1年間で落ち込んだうちの2割程度を取り戻したにすぎない。国内需要の回復の遅れを主因として、回復ペースは緩やかなものにとどまっている。
当面は輸出主導の景気回復が続くことが見込まれるため、鉱工業生産の伸びが実質ＧＤＰの伸びを上回る状態が続くことが予想される。実質ＧＤＰが回復の遅れを取り戻すためには、輸出の増加が個人消費、設備投資を中心とした国内需要の回復につながることが不可欠と言えよう。

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2025/05/02

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