- シンクタンクならニッセイ基礎研究所 >
- >
- 運用手法開発 >
- 「クローン技術」の投資ビジネスへの応用 ~ヘッジファンドの末路~
コラム
2009年02月06日
「クローン技術」と聞くと、クローン羊やクローン牛を思い出す人も多いだろう。「クローン」とは、「遺伝的に同一である個体や細胞の集合」のことで、クローン羊やクローン牛とは、成熟した羊や牛の体細胞からクローン(体細胞クローン)が作られ、お互いに全く同じ遺伝子組成を持った複数の羊や牛のことである。また人間に対するクローン技術の適用については、生命倫理上の問題を伴うことから、各国政府は人のクローン固体の作成を禁止している。
ところで昨今、投資ビジネス、特にヘッジファンド運用において、「クローン技術」が注目されている。ここでの「クローン技術」は、先に紹介した遺伝子や細胞の組み換えによる生物の複製技術のことではなく、個々のヘッジファンドやファンド・オブ・ヘッジファンズ(複数のヘッジファンドの集合体となっている商品)に投資することなく、株式や債券など伝統的な資産のインデックス(指数)に投資しながら、ヘッジファンドと同等水準のリターンを得ようとする「ヘッジファンド・クローン」(ヘッジファンド複製商品)のことである。
ヘッジファンド投資には従来、運用報酬が高い、流動性・透明性が低い、市場の拡大・成熟化に伴い運用者の平均的なスキルが低下している、などの疑問や懸念が呈されてきた。しかし、ヘッジファンド投資には、伝統的な資産との分散効果や絶対的なリターンを期待できるため、魅力的な投資対象である。そこで、上記のような疑問や懸念を少しでも払拭しようとして生まれたのが、「ヘッジファンド・クローン」である。
「ヘッジファンド・クローン」を作成するには、(1)ヘッジファンドが行っていると想定される取引戦略をパターン化して類似の運用成果を目指すヘッジファンド戦略の複製、(2)伝統的な資産のインデックスを組み合わせて、過去のリターンがヘッジファンドに追随するようにモデル化したリターンの複製、(3)資産の価格付け理論や統計解析を用いて、ヘッジファンドのリターンと類似した分布を作成するリターン分布の複製、などの方法がある。
このように「クローン技術」は生命科学のみならず、ヘッジファンド運用の世界にも進出している。金融危機を契機にヘッジファンド規制も囁かれる中、ヘッジファンド投資の欠点を補うような商品の今後の動向は注目されるが、大方のヘッジファンドでクローンが精度良く複製できるようになれば、優秀な成績を出し続ける運用者への投資が集中して、ファンドの選別・淘汰の流れはより一層進むこととなろう。また、より低額な運用報酬で「ヘッジファンド・クローン」の複製が可能となれば、これまでの高額な運用報酬を要求してきた時代に終わりを告げることとなろう。
ところで昨今、投資ビジネス、特にヘッジファンド運用において、「クローン技術」が注目されている。ここでの「クローン技術」は、先に紹介した遺伝子や細胞の組み換えによる生物の複製技術のことではなく、個々のヘッジファンドやファンド・オブ・ヘッジファンズ(複数のヘッジファンドの集合体となっている商品)に投資することなく、株式や債券など伝統的な資産のインデックス(指数)に投資しながら、ヘッジファンドと同等水準のリターンを得ようとする「ヘッジファンド・クローン」(ヘッジファンド複製商品)のことである。
ヘッジファンド投資には従来、運用報酬が高い、流動性・透明性が低い、市場の拡大・成熟化に伴い運用者の平均的なスキルが低下している、などの疑問や懸念が呈されてきた。しかし、ヘッジファンド投資には、伝統的な資産との分散効果や絶対的なリターンを期待できるため、魅力的な投資対象である。そこで、上記のような疑問や懸念を少しでも払拭しようとして生まれたのが、「ヘッジファンド・クローン」である。
「ヘッジファンド・クローン」を作成するには、(1)ヘッジファンドが行っていると想定される取引戦略をパターン化して類似の運用成果を目指すヘッジファンド戦略の複製、(2)伝統的な資産のインデックスを組み合わせて、過去のリターンがヘッジファンドに追随するようにモデル化したリターンの複製、(3)資産の価格付け理論や統計解析を用いて、ヘッジファンドのリターンと類似した分布を作成するリターン分布の複製、などの方法がある。
このように「クローン技術」は生命科学のみならず、ヘッジファンド運用の世界にも進出している。金融危機を契機にヘッジファンド規制も囁かれる中、ヘッジファンド投資の欠点を補うような商品の今後の動向は注目されるが、大方のヘッジファンドでクローンが精度良く複製できるようになれば、優秀な成績を出し続ける運用者への投資が集中して、ファンドの選別・淘汰の流れはより一層進むこととなろう。また、より低額な運用報酬で「ヘッジファンド・クローン」の複製が可能となれば、これまでの高額な運用報酬を要求してきた時代に終わりを告げることとなろう。
(2009年02月06日「研究員の眼」)
伊藤 拓之
研究・専門分野
伊藤 拓之のレポート
日付 | タイトル | 執筆者 | 媒体 |
---|---|---|---|
2014/04/30 | 国際マネーフローから考える投資家のポートフォリオ・リバランス~日本・米国の動きを中心に~ | 伊藤 拓之 | 基礎研レポート |
2013/12/25 | 金融市場動向から見る2013年~各国金融政策から見る為替・債券・株式市場~ | 伊藤 拓之 | 研究員の眼 |
2013/12/04 | 量的質的金融緩和政策下における金利・為替動向 | 伊藤 拓之 | ニッセイ年金ストラテジー |
2013/08/28 | 通貨ポートフォリオの投資スタイルを考える ~キャリー・バリュー・トレンド・ボラティリティ戦略を再考する~ | 伊藤 拓之 | 基礎研レポート |
公式SNSアカウント
新着レポートを随時お届け!日々の情報収集にぜひご活用ください。
新着記事
-
2024年07月26日
職場における温度、匂い、音等は、どういう人がシンドイと思っているのか -
2024年07月26日
米GDP(24年4-6月期)-前期比年率+2.8%と前期から大幅上昇、市場予想の+2.0%も大幅に上回る -
2024年07月26日
お金の流れでみる日本経済 -
2024年07月25日
消えた580兆円~住宅投資をしても残高の増加は限定的~日本の住宅投資はなぜ「資産化」しないのか~ -
2024年07月24日
中国経済の現状と注目点-好調は持続せず、不動産不況と貿易摩擦で弱り目に祟り目の中国経済
レポート紹介
-
研究領域
-
経済
-
金融・為替
-
資産運用・資産形成
-
年金
-
社会保障制度
-
保険
-
不動産
-
経営・ビジネス
-
暮らし
-
ジェロントロジー(高齢社会総合研究)
-
医療・介護・健康・ヘルスケア
-
政策提言
-
-
注目テーマ・キーワード
-
統計・指標・重要イベント
-
媒体
- アクセスランキング
お知らせ
-
2024年07月01日
News Release
-
2024年04月02日
News Release
-
2024年02月19日
News Release
【「クローン技術」の投資ビジネスへの応用 ~ヘッジファンドの末路~】【シンクタンク】ニッセイ基礎研究所は、保険・年金・社会保障、経済・金融・不動産、暮らし・高齢社会、経営・ビジネスなどの各専門領域の研究員を抱え、様々な情報提供を行っています。
「クローン技術」の投資ビジネスへの応用 ~ヘッジファンドの末路~のレポート Topへ