米4-6月期GDP（改定値）～年率3.3％へ大幅上方修正

土肥原晋

■見出し

・実質GDPは年率3.3％へ～外需改善により+1.4％の大幅上方修正
・前1-3月期との比較では、消費回復と輸出拡大・在庫減がGDP押し上げ要因に
・企業利益（税後）は前期比減少、コア消費価格指数（前期比年率2.1％）は速報値に同じ

■introduction

８月28日に米商務省より発表された4-6月期実質GDP（改定値）は、3.3％（前期比年率：以下も同じ）となり、速報値1.9％から+1.4％ポイント上方修正され、市場予想（同2.7％）を上回った。昨年7-9月期（同4.8％）以来の高水準となる。ただし、純輸出の寄与度が3.1％と高く、対照的に国内最終販売（GDPから在庫投資と純輸出を除いた内需の強さを示す）の伸びは、前期比年率1.5％とGDPの半分の伸びに満たず、GDPは外需依存を強めた構図となっている。
速報値との比較で差異が最も大きかったのも純輸出で、寄与度では同2.42→3.1％と+0.68の上方修正、また、在庫投資も寄与度▲1.44％とマイナス幅を縮めて+0.48の修正となり、この二項目で今回の上方修正の大半を説明できる。その他、個人消費が寄与度で+0.16、政府支出が寄与度で+0.09上方修正されている (図表－1)。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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タイトル

執筆者

媒体

2014/04/07

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基礎研マンスリー

2014/03/05

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ニッセイ年金ストラテジー