米６月ＩＳＭ指数：製造業が５０超の半面、非製造業は５０割れに

土肥原晋

■見出し

・製造業指数が50.2と回復の半面、非製造業は３ヵ月ぶりに50を割り込む
・製造業各指数では、在庫・価格指数上昇の半面、雇用がさらに低下：各指数の内訳
・非製造業の内訳では、価格指数が最高値の半面、雇用指数が最低値を更新

■introduction

企業のセンチメントを示すＩＳＭ（米供給管理協会）指数は、６月製造業指数（ＰＭＩ）が50.2と、前月（49.6）、市場予想（48.5）をともに上回った。製造業の拡大･縮小の分かれ目とされる50を上回ったのは、本年１月（50.7）以来5ヵ月ぶりのこととなる。自動車産業等で悪化が深まる中での上昇であり、輸出産業等を中心に比較的堅調推移にある業種も多いことを示した形だ。ただし、指数の内訳を見ると、在庫指数が全体を押し上げており、景気先行的な受注指数が低下、全体の温度差を図る雇用指数が５年ぶりの低水準に落ち込むなど、実態は芳しくない。業種別で６月に上昇を見せたのは９業種で、コンピュータ・電子機器、石油製品等、食品・飲料等、化学、金属素材等を含み、悪化を見せたのは電気製品・部品、輸送機器、機械、衣料品等だった。
一方、５月の非製造業指数（ＮＭＩ：注）は48.2と５月（51.7）から▲3.5ポイントの大幅下落となり、市場予想（51.0）を下回り３ヵ月ぶりに50を割り込んだ。また、これまで非製造業の景況感を示す指数とされていた事業活動指数も49.9と前月（53.6）からの低下が大きく、こちらは５ヵ月ぶりに50を下回った。事業活動指数は、1月に41.9とテロ事件直後の2001年10月（40.5）以来の低水準に落ち込んだが、２月以降50台を回復していた。
以上のように、６月ＩＳＭ指数は、製造業では50を回復する一方、非製造業では、50を割り込むなど、明暗を分けた形である。しかし、製造業の上昇は在庫指数上昇によるところが大きく、また、新規受注の停滞、雇用指数の悪化、仕入れ価格の急騰等の動きは両業種で共通するなど、全体としては、製造業から非製造業へと景気減速の広がりを窺わせるものと言えそうだ。
（注：NMI(Non-Manufacturing Index)は、本年１月より非製造業指数の総合指数として発表を開始。事業活動、新規受注、雇用、入荷遅延の各指数の均等ウェイトで構成されている。）

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米６月ＩＳＭ指数：製造業が５０超の半面、非製造業は５０割れに

土肥原 晋

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