11月マネー統計～貸出金利（一年以上）が過去最低を記録

経済研究部上席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：　伸び率は09年6月以来の高水準
・マネタリーベース：　年末見通し200兆円まであと少し
・マネーストック：　マネーの伸びは過去最大を更新

■introduction

貸出・預金動向によると、11月の銀行貸出の伸び率は前年比2.4％となった。春以降、貸出の伸び率に頭打ち感が出ていたが、再び加速の動きを見せており、前向きに評価が出来る。一方、貸出金利は低下基調を継続。10月の新規貸出金利のうち、長期ははじめて0.9％割れを記録した。銀行間の競争が激しいうえ、日銀による大量国債買い入れによって、長めの国債利回りが強力に押さえ込まれているためとみられる。異次元緩和の効果とも言えるが、銀行の利ざやはさらに圧迫されている。貸出増加圧力が今後高まる可能性がある。

11月末のマネタリーベース残高（平残）は189.7兆円と9ヵ月連続で過去最高を更新。末残ベースでは191.6兆円となっている。13年末残高見通しは200兆円であるため、残り１ヵ月で8.4兆円の積み上げが必要となる。今月は資金吸収要因である国債等の発行超が小さい見込みであり、見通しの大幅未達という事態は回避できそうだ。

マネーストック統計によると、11月のM２平均残高の伸び率は前年比4.3％、M３は同3.4％、リスク性資産を含む広義流動性は4.2％と、それぞれ過去最高を更新した。日銀の異次元緩和を発端として、市中のマネー量もじわりと増加している。安全資産である預金への資金流入は継続し、マネーの流れに大転換が起きているわけではないが、一部リスク性資産を積み増す動きも続いている。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/03/07	長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/02/18	関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/02/12	貸出・マネタリー統計（25年1月）～定期預金の伸び率が14年半ぶりの高水準に、地銀の貸出が勢いを増す	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/02/07	金価格は史上最高値を更新、まだ上昇余地はあるか？	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/03/07

長期金利の上昇は続くのか？～16年ぶり1.5％到達後の金利見通し

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター

2025/02/18

関税と日銀利上げの思惑で揺れる円相場、次の展開は？～マーケット・カルテ３月号

上野剛志

基礎研マンスリー