ＡＳＥＡＮの株高について考える

経済研究部主任研究員高山武士

（４月４日に内容の一部を修正致しました）

ＡＳＥＡＮ主要国であるフィリピン・タイ・インドネシアの株価上昇が著しい。2010年と比較するとこれらの国の株価は約2倍に達する。
好調な株価の背景には、実体経済の強さがある。先進国が低迷、中国・インドといった巨大新興経済も減速するなか、ＡＳＥＡＮ主要国は好調で過去を上回る成長率を達成している。
国内の要因以外にも、ＡＳＥＡＮ主要国の株式市場が活発化する背景として、海外投資家がＡＳＥＡＮ主要国の株式市場に積極的に投資を行っていることが挙げられる。
上昇を続けるＡＳＥＡＮ主要国の株価であるが、国際的に見て割高な訳ではなく、経済成長と収益力の増加を反映した株価上昇と考えられる。したがって、金融危機などのショックが発生しない限り、ファンダメンタルズが良好なＡＳＥＡＮ主要国の株高は続く可能性が高いと見ている。
ただし、ファンダメンタルズを超えた上昇は難しい。実体経済が堅調であることを受け、高い成長期待を織り込んで上昇していると見られるＡＳＥＡＮ主要国の株価だが、上昇ペースが成長率と比較しても高くなっているため、今後、このペースが鈍化することは十分に考えられる。また、株価の変動は、外国人投資家の動向にも左右される。ＡＳＥＡＮの株式市場への資金流入ペースが鈍化した場合、あるいは資金流出に転じた場合には、より一層、これまでのような上昇は難しくなるだろう。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/10/15	ＩＭＦ世界経済見通し－世界成長率見通しは3.2％まで上方修正	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/10/15	英国雇用関連統計（25年9月）－週平均賃金は前年比5.0％まで再び上昇	高山武士	経済・金融フラッシュ
2025/10/14	ロシアの物価状況（25年9月）－低下が続くが、足もとインフレ圧力の強まりも	高山武士	経済・金融フラッシュ
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2025/10/15

ＩＭＦ世界経済見通し－世界成長率見通しは3.2％まで上方修正

高山武士

経済・金融フラッシュ

2025/10/15

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