９月マネー統計～投資信託の下落率が最大に

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：５ヵ月連続で伸び率が拡大
・マネタリーベース：再び過去最高を更新
・マネーストック：投資信託の下落率が最大に

■introduction

日銀が発表した９月の貸出・資金吸収動向等によると、銀行貸出（平残）の伸び率は対前年1.2％（前月は同1.1％）と09年10月以来の高い伸び率になった。伸び率拡大は５ヵ月連続と増勢が徐々に強まってきている。業態別では、地銀が前年比2.8％、都銀等が同▲0.3％と、依然地銀優勢の状況が続いている。
電力会社向けやM&A絡みの資金需要が続いているとみられるほか、被災地での復興関連需要も地域間格差が出てきたとはいえ全体として堅調を維持している。また、長らく減少を続けてきた中小企業のマイナス幅が近頃縮小してきている点も明るい材料だ（図表1～5）。

ただし、9月日銀短観でも確認されたように、世界経済の不透明感や長引く円高などで企業の景況感は厳しさを増している。また、日中関係の緊迫化なども景況感の下ぶれリスクになっている。銀行貸出は設備資金を中心に景況感の影響を大きく受けるため、引き続き警戒が必要な状況にある（図表6）。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/11/07	次回の利上げは一体いつか？～日銀金融政策を巡る材料点検	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/10/22	高市新政権が発足、円相場の行方を考える～マーケット・カルテ11月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/10/14	貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/10/06	円安が続く背景を改めて点検する～円相場の行方は？	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/11/07

次回の利上げは一体いつか？～日銀金融政策を巡る材料点検

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター

2025/10/22

高市新政権が発足、円相場の行方を考える～マーケット・カルテ11月号

上野剛志

基礎研マンスリー