インド2012年1-3月期ＧＤＰ：前年同期比+5.3％～予想外の低成長、ルピー安の悪循環が懸念

研究員高山武士

■見出し

・現状：成長率は5％台に
・ルピー安からの悪循環が懸念材料

■introduction

インド中央統計機構（ＣＳＯ）は5月31日に2012年1-3月期の国内総生産（ＧＤＰ）を公表した。実質ＧＤＰ成長率（供給側）は前年同期比5.3％の増加となり、2011年の1-3月期（前年同期比+9.2％をピークに4四半期連続で成長率が減速した。これはリーマン・ショック期を下回る成長率となる（図表1）。その結果、2011年度（2011年4月～翌年3月）の成長率は前年比+6.5％となり、2010年度（前年比+8.4％）から大きく鈍化した。
1-3月期の成長率を供給側から見ると、第一次産業、第二次産業、第三次産業のすべてで10-12月期より減速している。とりわけ第二次産業の減速が顕著で、なかでも2011年前半には7％台で成長していた製造業が、1-3月期には前年同期比▲0.3％を記録した。製造業は昨年10-12月期（同+0.6％）ですでに低成長だったが、1-3月期はさらに低下しマイナス成長に転じている。第三次産業は比較的堅調に推移しているが、1-3月期は前年同期比+7.9％と10-12月期（同+8.9％）から低下しており、経済活動全体が鈍化していることを示唆する結果だったと言える。
1-3月期の実質ＧＤＰ成長率を支出側から見ると、10-12月期に続き冴えない状況が続いていると言える（図表2）。1-3月期の個人消費は前年同期比+6.1％と10-12月期（同+6.4％）より減速した。1-3月期の投資は前年同期比+3.6％となり、10-12月期のマイナス成長（同▲0.3％）からプラス成長に転じたものの、伸び率は依然として低い。

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