ギリシャ・ショックから１年～「稼いだ時間」で何が変わったか？　|ニッセイ基礎研究所

伊藤さゆり (いとうさゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

ギリシャ・ショックからおよそ１年が経過したが、足もとでもギリシャ、ポルトガルの信用リスク指標は高値を更新しており、ユーロ圏周辺国の財政危機に終息の気配はない。
６月に国債償還を控えるポルトガル支援の５月半ばの合意実現には、同国の超党派の合意実現の成否とフィンランドの総選挙の反ＥＵ政党の躍進が不安材料となっている。
ギリシャでは過去１年で財政・構造改革が進展、ユーロ圏中核国の銀行のショック吸収力も改善しつつあるが、ギリシャの政府債務残高は当初の想定よりも膨らんでいる。2013年半ばに始動するＥＳＭでの民間負担の原則導入も重石となり、EU・ＩＭＦプログラムが当初予定していた2012年の中長期国債市場への復帰の見通しは立っていない。
３月にユーロ圏首脳会議が合意した支援金利引下げや返済期限延長は抜本的な問題解決には力不足と見られている。改革疲れとともに支援疲れも懸念されるが、現段階でギリシャの債務再編に踏み切るリスクもなお大きく、ギリシャ政府もＥＵも追加支援で時間を稼ぐ戦略を維持せざるを得ないように思われる。

伊藤さゆり (いとうさゆり)

研究・専門分野
欧州の政策、国際経済・金融

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/12/12	欧州経済見通し－不確実性は高いが底堅い成長が続く	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター
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2025/09/12	欧州経済見通し－関税合意後も不確実性が残る状況は続く	伊藤さゆり	Weekly　エコノミスト・レター

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