９月マネー統計：投資信託がついに前年比減少へ

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

■見出し

・貸出動向：政策の下支えがあっても減少が続く
・マネタリーベース：日銀は介入資金を放置
・マネーストック：投資信託がついに前年比減少へ

■introduction

日銀が発表した貸出・資金吸収動向等によると、９月の銀行総貸出（平残）の前年比伸び率は▲1.8％と、10ヶ月連続の前年割れとなった。前月の同▲2.0％からはやや改善したが、ここ数ヶ月は▲２％前後での推移が続いている。地銀（第2地銀含む）は引き続き若干増加（前年比0.4％増）したが、都銀等（同▲3.9％）では大幅なマイナスが継続している。
政府・日銀はこれまで、資金繰り支援や資金需要創出のため、各種の政策を導入してきた。具体的には、「中小企業金融円滑化法」（6月末時点累計利用額約14兆円）、「景気対応緊急保証制度」（10月14日時点累計保証額約23兆円）、「成長基盤強化を支援するための資金供給」（第一回供給額4625億円）などだ。すなわち、現在の貸出残高はこれら政策で下支えされている面があり、これらを除いたベースではさらに深刻な状況となる（図表1～５）。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/07/09	貸出・マネタリー統計（25年6月）～銀行貸出の伸びが回復、マネタリーベースは前年割れが定着	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/07/08	ドル円の膠着はいつまで？～ドル安でも円安是正は足踏み	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/07/01	日銀短観（６月調査）～トランプ関税の悪影響は今のところ限定的だが、早期の利上げには直結せず	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/06/27	資金循環統計（25年1-3月期）～個人金融資産は2195兆円と伸びが大きく鈍化、家計のリスク資産投資は加速	上野剛志	経済・金融フラッシュ

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2025/07/09

貸出・マネタリー統計（25年6月）～銀行貸出の伸びが回復、マネタリーベースは前年割れが定着

上野剛志

経済・金融フラッシュ

2025/07/08

ドル円の膠着はいつまで？～ドル安でも円安是正は足踏み

上野剛志

Weekly　エコノミスト・レター