日銀短観（12月調査）予測～大企業製造業・業況判断DIは６ポイント改善の▲27

経済研究部主席エコノミスト上野剛志

12月14日公表の12月調査・日銀短観は、大企業製造業・業況判断ＤＩが3期連続の改善を示すなど、国内景気は底を打ち回復局面にあることを裏付ける一方で、回復は緩やかなことから経済活動の水準は未だリーマン・ショック前に戻らず、企業の景況感に足踏み感が出ているという内容になりそうだ。
注目度が高い大企業製造業の業況判断ＤＩは▲27、大企業非製造業では▲22と、それぞれ前回調査から6ポイント、2ポイントの改善となるだろう。中小企業については、製造業が▲50と前回調査から2ポイントの改善、非製造業は、▲38と前回調査から1ポイントの改善と予想する。製造業では、円高による採算性の悪化から前回9月調査時点の先行き予想をかなり下回り、非製造業では雇用・所得環境の悪化とデフレ傾向が景況感の重石となる構図。
企業収益には一部改善の兆しが見えてくるが、設備稼働率は未だ低く、景気の先行き不透明感も強いため、足元で設備投資を活発化する動機は乏しいとみられる。2009年度の設備投資計画（全規模・全産業）は引き続き抑制的というスタンスに変化はないだろう。前回9月調査時点より0.2％の下方修正の前年度比▲17.5％と引き続きかなり低い水準となるだろう。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2025/08/22	米利下げ再開が視野に、円高進行の目途は？～マーケット・カルテ９月号	上野剛志	基礎研マンスリー
2025/08/12	貸出・マネタリー統計（25年7月）～銀行貸出が連月で急増、定期預金も増勢を拡大中	上野剛志	経済・金融フラッシュ
2025/08/04	長期金利1.6％到達は通過点か？～今後の金利見通し	上野剛志	Weekly　エコノミスト・レター
2025/07/23	参院選・日米関税合意を受けて円相場はどう動く？～マーケット・カルテ８月号	上野剛志	基礎研マンスリー

日付

タイトル

執筆者

媒体

2025/08/22

上野剛志

基礎研マンスリー

2025/08/12

上野剛志

経済・金融フラッシュ