米11月ＩＳＭ指数は、製造業・非製造業とも下落

土肥原晋

■見出し

・製造業指数は10ヵ月ぶり、非製造業指数は８ヵ月ぶりの低水準に
・製造業指数の内訳では、雇用低下の一方、仕入れ価格が上昇：各指数の内訳
・非製造業では新規受注が低下の一方、輸出・輸入指数の水準乖離が拡大

■introduction

企業のセンチメントを示すＩＳＭ（米供給管理協会）指数は、12月3日発表の11月製造業指数（PMI）が50.8（10月は50.9）と、５ヵ月連続の低下となった。市場予想と一致し、１月以来10ヵ月ぶりの低水準となる。同指数は１月に49.3と製造業の拡大･縮小の分かれ目とされる50を下回ったものの、その後６月には56.0まで回復し、再び低下の動きを続けていた。ただし、２月以降は９ヵ月連続で50を上回っており、製造業の拡大がなお持続していることを示した。
一方、５日に発表された11月のＩＳＭ非製造業事業活動指数は54.1と10月（55.8）から低下、市場予想（55.0）を下回り、３月（52.4）以来８ヵ月ぶりの低水準となった。また、56ヵ月連続で50を上回ったこととなる。
最近の米国経済では、住宅市場の冷え込みやサブプライム問題の拡大による信用不安、原油価格高騰、等からの実体経済への影響が警戒されている。特に、10-12月期以降の景気減速の強まりが懸念されており、この点、11月ＩＳＭ指数が製造業、非製造業共に低下したことは、そうした見方を裏付けるものと言えよう。しかし、いずれの指数も、依然、景況感の分かれ目である50は上回っており、景気が急に失速するほどの状況を示しているわけではない。
なお、以下の指数別内訳では、両指数とも、輸出が高水準にある中、輸入が低水準に下落するなど、米国経済の外需依存の高まりを示すものとなった。また、これまで景気を下支えしてきた雇用指数が低下している点にも、留意しておきたい。

日付	タイトル	執筆者	媒体
2014/04/07	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	基礎研マンスリー
2014/03/05	徐々に高まる成長ステージ、2015年本格回復を視野に	土肥原晋	ニッセイ年金ストラテジー
2014/02/25	金融危機５周年、米経済に変革の兆し－シェールガス革命が復興の鍵に	土肥原晋	ニッセイ景況アンケート
2014/02/21	寒波の影響色濃い米経済～金融政策はガイダンス変更に注目	土肥原晋	Weekly　エコノミスト・レター

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タイトル

執筆者

媒体

2014/04/07

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2014/03/05

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